重组过程中的上市煤炭企业投资机会和投资风险.docVIP

科德投资 苏海彦 12月9日到13日我们赴山西对目前煤炭产业的生产和需求形势进行调研。本次调研着眼点主要在于目前煤炭行业的生产和需求情况以及重组过程中的上市煤炭企业投资机会和投资风险。 下游行业需求旺盛带动煤炭产业崛起 煤炭行业的下游产业以火力发电和冶炼行业为主。今年随着经济探底之后逐步复苏，工业产业也快步步入复苏期。工业产业的回复刺激了市场用电量的上涨，从国家统计局提供的数据来看11月份火力发电量实现同比增长38.8%，环比增长7.7%。火力发电量的提高带领煤炭需求量进入全面回升期。煤炭对于冶炼行业的贡献主要体现在炼钢方面。在房地产等产业迅速回暖之下，上游的钢铁需求也在增加，其中11月产量同比增长46.4%，钢铁需求的稳步恢复对煤炭销售形成正面利好。 目前煤炭价格形势 ??? 截至12月12日，秦皇岛动力煤价格再创新高，其中发热量为5500大卡的山西混优煤价格从12月1日的600元上涨到12月12日的740元，半个月间价格涨幅达到23.3%。从价格整体趋势来看，由于需求旺盛，各地电厂和港口的煤炭存储量急剧下降，预计在未来一段时间内需求的增长仍将刺激煤炭价格进一步走高。 重组下的机遇 鉴于煤炭行业安全生产的特殊需要以及提高资源开采和使用效率的双重目的，08年年底山西省政府发起了该省范围内煤炭行业整合的行动。去年年初雪灾之后的煤炭紧缺形势也间接促成了国家对本次煤炭行业整合的支持。在本