基于carr模型的油价冲击与中国基础工业信息溢出效应研究.pdfVIP

Resources Science 第39卷 第6期 2017年6月 2017，39（6）：1202-1211 Vol.39，No.6 June，2017 引用格式：郭名媛，王娜. 基于CARR 模型的油价冲击与中国基础工业信息溢出效应研究[J]. 资源科学，2017 ，39 （6）：1202- 1211. [Guo M Y ，Wang N. Information spillover effects of crude oil price shocks on Chinese basic industries according to CARR modeling[J]. Resources Science ，2017 ，39（6）：1202-1211.] DOI：10.18402/resci.2017.06.19 基于CARR模型的油价冲击与中国基础工业 信息溢出效应研究 郭名媛，王 娜 （天津大学管理与经济学部，天津 300072） 摘 要：21 世纪初期，原油价格经历了暴涨暴跌的巨幅波动，中国原油消费量同时逐年上涨，国际原油价格波 动对中国经济发展的影响成为了关注热点。基础工业是发展工业、尤其是重工业的物质基础，对国民经济发展起 着举足轻重的作用。中国的六大基础工业的发展与原油价格息息相关，研究原油价格对中国基础工业的影响十分 必要。本文采用CARR 模型和CCF 检验法，研究了2005 年1 月4 日至2014 年7 月31 日期间油价冲击与中国六大基 础工业的信息溢出效应。实证结果表明：①中国电力及公用事业、钢铁、机械、基础化工、煤炭、石油石化六大基础 工业均显著地受到原油价格波动的影响；②中国电力及公用事业、钢铁、机械、基础化工与原油价格存在双向均值 溢出效应和方差溢出效应；③对于煤炭行业，存在由原油市场到煤炭行业的单向均值溢出效应和单向方差溢出效 应；④对于石油石化行业，存在由原油市场到石油石化行业的单向均值溢出效应和双向方差溢出效应；⑤从10 个滞 后阶数的显著性水平分析，中国基础工业与原油市场之间的信息溢出效应并不是十分稳定。 关键词：CARR 模型；CCF 检验法；原油价格；基础工业；信息溢出效应；中国 DOI：10.18402/resci.2017.06.19 1 引言 关注油价与各个行业的影响关系。因此部分国外 原油作为人类生产生活的基础能源资料，对经 学者从行业角度研究了油价冲击对不同行业的影 济发展和社会稳定具有十分重要的作用，是人类赖 响。Faff 等研究1983- 1996年澳大利亚行业股票回 以生存和进步的基础。原油供应短缺不仅仅会制 报率对原油价格的敏感性，他们发现原油价格因素 约工业生产，还会对人们日常生活造成极大影响， 仅对部分行业产生影响，其中显著正向影响石油、 严重时甚至会引发国家安全问题。近十几年来，全 天然气和多元化资源行业，显著负向影响纸、包装 [1] 球经济不断发展，原油需求消费量也在不断增加， 和交通行业 。Hammoudeh 等研究了油价与美国 [2] 国际原油市场变得更加复杂多变。除了新兴经济 石油行业股价指数的关系 。El-Sharif 等研究原油 体的原油需求量迅速增涨、金融风险冲击等因素， 价格与英国石油、天然气行业股权价值的