会计三班一组五粮液财务分析.ppt

中高档白酒终端竞争日趋恶劣 　　目前中高档白酒市场的竞争激烈程度是空前的。大品牌如四川“五粮液”旗下的“金六福”“浏阳河”“五粮春”，“云峰酒业”的“小糊涂”系列酒；小品牌如“古川”、“皖酒”“迎驾贡酒”等分布在经济发达的江苏、浙江、福建、广东等地；再加上近年疯狂的OEM诞生的众多的新品牌，以及白酒行业的新兴力量如“红豆”集团的“红豆缘”，“奇声”集团的“泸江老窖”等等。 多元化经营战略看不到岸 　 其实，从上世纪90年代，五粮液就开始了它的多元化之路，并在这条路上越走越快。资金和技术固然是多元化成功之不可缺少的条件。但是五粮液最关键的问题出在集团层面的战略决策能力、管理能力、整合能力和企业文化上。 由于五粮液以前的主营业务是白酒，而白酒的管理模式、营销渠道等方面与其他行业没有什么共性，管理能力是否到位，就取决于五粮液集团整合资源的能力，从目前看，似乎这方面似乎很不理想． 五粮液战略的综合分析 　　由此可见，五粮液的悠久历史，独特工艺，市场地位等使其成为了一个响亮的民族品牌，一个值得投资人信赖的上市企业，这些都毋庸置疑。 　　然而，从公司战略层面上分析，企业至少还有以下两个隐患急待“解酒”： 　　OEM （“贴牌”）模式带来的威胁 　　多元化的经营之痛 三 会计分析 　　　会计分析是指根据公认的会计准则对财务报表的可靠性和相关性进行分析，以便提高会计信息的真实性，准确评价公司的经营业绩和财务状况，提高财务分析的质量和有效性。 一、资产负债表项目分析 表1 五粮液2009--2011年资产负债简表 2009/12/31 2010/12/31 2011/12/31 资产总额 2,084,910 2,867,350 3，690，580 货币资金（万元） 754,359 1,413,450 2,155,090 应收账款（万元） 10,275.9 8,930.86 756.202 负债总额 626,863 1,030,740 1,345,920 短期借款（万元） 0 0 0 应付账款（万元） 23,907.3 15,543.5 23,451.8 所有者权益 1,458,050 1,836,610 2,344,670 实收资本（万元） 379,597 379,597 379,597 资本公积金（万元） 95,320.3 95,320.3 95,320.3 未分配利润（万元） 720,696 1,059,230 1,500,160 资产负债表分析 　　　在上表中，五粮液资产中，流动资产占绝大部分。随着时间的推移，货币资金逐渐增多，其中，2011年最多，达到2,155,090万元，相比2008年有很大幅度的增长，这符合公司快速发展的情况。应收账款是五粮液集团流动资产中的另外一个主要项目，呈现出逐年下滑的现象，这反映出了五粮液的应收账款从09年开始减少，公司规模没有太大的变化。在2009年到2011年中，五粮液所有负债均为流动负债，其中主要内容有短期借款，应付账款和其他应付款。短期借款在2009年至2011年一直为0。应付账款在流动负债中，一直保持占有较低的比率。结合货币资金科目看来，五粮液的偿债压力是比较小的。在所有者权益类主要项目有实收资本，资本公积金和未分配利润。其中，资本公积金没有变化，2009年、2010年与2011年都是95,320.3万元。 　　　通过以上分析，可以看出五粮液自2009年至2011年资产规模大幅度增加，其中长期股权投资和固定资产增加较快，从绝对值来看，长期股权投资增加速度非常明显，而企业的存货有上升趋势，固定资产增加速度小于长期股权投资增速。所有者权益增加也较为明显，说明企业的资金保障实力增强。 表2 五粮液2009--2011年利润表简表 2009年 2010年 2011年 营业总收入（万元） 1,112,920 1,554,130 2,035,060 营业总成本（万元） 656,119 944,302 1,185,360 营业成本（万元） 386,066 486,319 689,541 销售费用（万元） 116,415 180,323 206,999 管理费用（万元） 83,897.3 156,185 175,069 财务费用（万元） -10973.2 -19,247.1 -47,658.7 其他经营收益（万元） 投资收益（万元） 311.734 337.72 240 营业利润（万元） 458,667 609,475 849,694 利润总额（万元） 460,559 607,024 849,995 减：所得税（万元） 113,892 150,819 210,558 净利润（万元） 346,667 456,206