供给侧改革下货币政策调整与资本结构重置.pdfVIP

2017年8月 河南社会科学 Aug.，2017 第25卷第8期 HENANSOCIALSCIENCES Vol.25 No.8 供给侧改革下货币政策调整与资本结构重置 1，2 3 王志刚 ，徐传谌 （1.吉林大学 珠海学院，广东 珠海 519041； 2.吉林大学 经济学院，吉林 长春 113000； 3.吉林大学 中国国有经济研究中心，吉林 长春 113000） 摘 要：在全面推进改革的过程中，货币政策被视为政府宏观调控的关键金融工具，在促进经济结构转 型和升级、最大限度地发挥政策优势方面发挥着重要作用。在供给侧结构性改革场域中，货币政策能够对 结构调整与逆周期操作提供有力支撑，其有效性是国家宏观调控目标得以实现的关键因素。因此，以供给 侧结构性改革为背景，从多个层面研究货币政策及其调整可能对经济结构转型带来的影响，以及由此而产 生的资本结构变动问题具有十分积极的理论与现实意义。 关键词：供给侧改革；货币政策；政策调整；资本结构；结构重置 中图分类号：F822.2 文献标识码：A 文章编号：1007-905X（2017）08-0068-06 从2015年开始，为了提升经济发展动力、优化 环境之中。同时，资金是社会经济运行的“血液”，其 经济发展模式，我国启动了与以往刺激需求端不同 来源渠道和资本结构以及融资成本等都会影响社会 的改革战略，即供给侧结构性改革，希望通过对增长 的稳定发展和长足进步。因而，加强对货币政策的 本源创新的回归，借助供给端的发力突破经济增长 研究意义重大。 困境，实现经济社会健康、可持续的发展。在供给侧 一、供给侧改革下货币政策调整的背景 结构性改革的场域中，货币政策不但会主导利率水 （一）宏观经济形势影响货币政策效果 平的走势，还与物价高低、就业水平及经济结构调整 1.消费结构升级，国内存在供给侧结构性问题 等密切相关。可以说，为了能够在预定时间和预定 改革开放近40年，我国先后经历了家电业快速 范围内实现国家宏观调控的目标，让供给侧改革真 消费、住房和汽车排浪式消费等消费过程。在这一过 正取得实效，需要全面、充分、系统地发挥货币政策 程中，相关行业获得了高速增长。比如，在钢铁行业 的作用。这是因为，供给侧结构性改革作为一项重 中，我国产量占到了世界产量的50%以上，而实际产 大的宏观战略，在实施的过程中需要宏观经济环境 能又严重超过现实产量，现实产量又明显超过国内外 的依托。这就要求我们深刻把握供给侧结构性改革 对产品的需求。这就使得中国钢企在出口的过程中 的要求和货币政策调整的缘由，在对供给侧改革下 经常遭受国外的反倾销调查，同时也导致国内销售价 货币政策调整工具、目标和体系形成正确认知的基 格持续走低，越来越多的钢铁生产企业出现了亏损。 础上，借助市场化、法治化的政府监管手段以及更为 如果持续沿用原有的生产和经营模式，钢铁企业难以 积极的财政政策、更为稳健的货币政策等，不断优化 适应新的经济形势和外部环境，也无法走出当前的发 宏观调控水平，让供给侧结构性改革处在良性发展 展困境。由此可见，一味借助需求侧管理是难以解决 收稿日期：2017-05-22 基金项目：教育部人文社科重点研究基地重大项目（13JJD790012） 作者简介：1.王志刚，男，吉林大学经济学院博士研究生；2.徐传谌，男，吉林大学中国国有经济研究中心主任，博士生导师，教授。 ·68 · 万方数据 当前经济发展中出现的结构性问题的。也就是说，简 策应面对和化解更多的不确定性，并在新的宏观环 单依靠刺激需求的做法正在遭遇瓶颈。与此同时，在 境中强化其目标性与降低其不确定性和风险性，唯 中国乃至世界市场中，还存在大量商品需求