厦门海沧投资集团有限公司主体长期信用评级报告.PDF

主体长期信用评级报告 厦门海沧投资集团有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 联合资信评估有限公司（以下简称“联合资 评级展望：稳定 信” ）对厦门海沧投资集团有限公司（以下简称 “公司” ）的评级反映了其作为厦门市海沧区重 评级时间：2017 年1 月16 日 要国有资产经营主体，在区域经济环境、政府 支持力度和房地产开发实力等方面所具备的优 财务数据 势。同时联合资信注意到，公司债务负担重， 项目 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 房地产业务易受国家宏观政策和经济周期波动 9 月 现金类资产（亿元） 15.06 21.45 18.09 25.96 影响等因素可能对公司经营及发展带来不利影 资产总额(亿元) 194.81 226.98 253.64 281.22 响。 所有者权益(亿元) 36.62 40.16 44.00 46.33 未来考虑到厦门市海沧区经济发展前景良 短期债务（亿元） 12.00 43.25 48.15 30.73 好，随着自贸区政策红利的释放，公司贸易、 长期债务(亿元) 59.95 53.67 64.23 96.78 房产和设备出租、物流等业务有望实现较快发 全部债务(亿元) 71.95 96.92 112.38 127.50 展；同时，随着公司房地产、物流等在建项目 营业收入(亿元) 84.75 84.76 135.47 73.14 的完工，公司业务范围将进一步拓展，收入和 利润总额(亿元) 6.73 7.75 8.56 6.89 EBITDA(亿元) 10.27 10.31 12.12 -- 利润有望保持平稳较快增长。联合资信对公司 经营性净现金流（亿 -6.23 -7.25 -0.22 -1.89 的评级展望为稳定。 元） 营业利润率(%) 12.73 15.68 10.84 15.64 优势 净资产收益率(%) 13.28 13.25 11.73 -- 资产负债率(%) 81.22 82.31 82.65 83.53 1．厦门市海沧区经济和财政实力不断增强， 全部债务资本化比率(%) 66.29 70.70 71.87 73.35 公司外部经营环境良好。 流动比率(%) 161.61 142.17 144.06 167.40 2 ．公司作为厦门市海沧区重要的国有资产经 全部债务/EBITDA(倍) 7.01 9.40 9.27 -- 营主体，获得海沧区政府的大力支持。 EBITDA 利息倍数(倍) 3.07 2.31 1.83 -- 3 ．公司房地产业务在海沧区具备竞争实力， 注：2014 年财务数据采用 2015 年期初数；2016 年三季度财务报 表未审计。 后续可售房产储备量大，持续经营能力较 强。 分析师