三一重工的内在价值进行评估.docx

摘要中国证券市场是一个新兴快速发展的市场，相对而言还不够成熟规范，在国际环境、国家政策、经济形势、行业发展前景等多种因素影响下形成了一个非常复杂的系统。因此证券市场要走向成熟，就要引导投资者从短期预期价格趋势转向研究股票内在价值，即要求投资者树立起理性投资理念。本文首先分析当前国家宏观经济发展形势；其次在行业分析的基础上，对三一重工基本面进行深入研究；同时对三一重工进行财务分析，分析了公司的盈利能力、偿债能力和发展能力；最后，建立并应用DDM模型，对三一重工的内在价值进行评估，为投资者提供决策参考。关键词：三一重工，价值投资，财务分析，DDM模型AbstractThe China stock market is an emerging fast development market,which is also not mature and has formed an extremely complex system under the many kinds of factors interaction,such as the international environment,the nation policy,the economical situation,the profession prospects for development and so on.So,if the stock market wants to move towards maturely,it should guide the investor to research stock intrinsic value, request the investor to set up the rational investment idea.The paper will first analyze government’s current macroeconomic trend and the development of A-shares on the current stock market.Second,based on fundamentals of industry analysis,the paper will analyze the Sany Heavy Equipment.The paper will analyze the company’s financial position,analyze the company’s payoff power,refund power,development power.Finally,the paper will establish and using the DDM model,evaluate the immanency value of Sany Heavy Equipment,provide decision-making reference to investors.Key words:Sany Heavy Equipment,value investment,financial analysis,DDM model1导言1.1选题背景证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物，证券投资是随着市场经济的发展而形成和演变的。证券市场对加快我国市场经济的步伐，优化资源配置，促进企业所有制、经营机制的改变，加速产业创新起到了十分积极的推动作用。在国民经济景气度高的情况下，证券投资的吸引力在于能够获得比银行利息、债券更高的投资回报，投资者更愿意购买回报高、变现快的证券品种，以分享国家经济发展的成果。特别是中小投资者，由于住房是高消费品，不可能人人都能轻易承受。因此，投资于证券市场就成为普通老百姓的主要选择。我国证券市场是新兴市场。自从加入WTO后，我国的证券规则正在不断地与国际接轨，市盈率水平也正与国际水平相接近，证监会监管力度明显加大，A股98%的上市公司已完成股改。据研究表明我国证券投资者大多是风险规避型，倾向于选择一种比较稳妥的投资方式。价值投资正好符合投资者真正的需求。一方面，投资给真正具有内在价值、经营业绩良好的公司能够给投资者相对稳定的回报，从而促进投资者投资理念的转变；另一方面，投资者投资理念的转变能够促使经营者更注重公司的经营业绩和长期发展战略，减少管理层和经理人员为了短期利益人为操纵利润的行为，从而从根本上净化证券市场的投资环境。只有整个资本市场走向健康的发展之路，才能够推动实体经济的良性健康发展，从而使投资者能分享到经济发展所带来的利益和回报，实现真正意义上的“双赢”。三一中国作为中国制造业的龙头，在股改过程中发挥了重要的作用，三一重工在“十二五”期间会对中国的机械制造行业起着