中央银行学——.pptVIP

三、影响货币政策效果的因素 （三）货币流通速度 指货币总量与整个经济的名义总产出之间的联系。 货币数量论，将货币流通速度视为常数。 凯恩斯认为,货币流通速度是易变的,且与货币数量成反比例变化。 弗里德曼认为,货币流通速度具有高度的稳定性和规律性。 三、影响货币政策效果的因素 （四）金融创新 1.金融创新对货币需求的影响 2.金融创新对货币供给的影响 3.金融创新对货币政策工具的影响 4.金融创新对货币政策传导机制的影响 三、影响货币政策效果的因素 （五）经济体制安排 1.完全竞争的市场经济体制 2.垄断与竞争并存的非均衡市场经济体制 3.计划经济体制 4.由计划经济向市场经济转变的转轨经济体制 三、影响货币政策效果的因素 （六）其他经济政治因素的影响 1.客观经济条件变化的影响 2.政治因素对货币政策效果的影响 第四节 我国货币政策传导机制及有效性 一、我国货币政策传导机制的形成与演变 二、当前我国货币政策传导机制的模式及特点 三、我国货币政策有效性及其改进措施 一、我国货币政策传导机制的形成与演变 改革开放之前，国家计划直接控制和决定所有经济主体的活动，基本上没有货币政策的单独运用。这时期我国货币政策的传导：人民银行→人民银行分支机构→企业 1984年中央银行体制确立之后我国真正意义上的货币政策开始 。 1993年4月，国务院出台了《关于金融体制改革的决定》，确定了一系列的货币政策工具 。 一、我国货币政策传导机制的形成与演变 1998年以来，我国取消对国有商业银行贷款规模的限制，实行资产负债比例管理和风险管理、改革存款准备制度和扩大公开市场业务，货币调控模式基本实现了由直接调控向间接调控的转变。 这时期，我国货币政策的传导 ：“货币政策工具→操作目标→中介目标→最终目标”的间接传导机制，以及“中央银行→金融机构（金融市场）→企业和居民→国民收入”的间接传导体系。 二、我国货币政策传导机制的模式及特点 我国经过20多年的改革与完善，初步形成了间接传导为主的货币政策传导机制。 从传导渠道上看，具有以下特点： 1.信贷渠道仍是当前的主渠道，但其作用正在逐步减弱 2.利率渠道的作用逐步增强，并将成为我国未来货币政策传导的主渠道 3.资产价格渠道的作用未能体现出来 4.汇率渠道的作用将会逐步呈现 三、我国货币政策有效性及改进措施 （一）货币政策能否发挥调控作用 （二）目前货币政策为什么难以发挥作用 三、我国货币政策有效性及改进措施 （三）提高我国货币政策有效性的措施 1.进一步保持和巩固中央银行的独立性和权威性 2.大力发展金融市场，增强货币政策的弹性 3.商业银行与企业行为市场化 4.提高我国经济的金融深化程度，完善利率机制 5.改进外汇管理制度 6.正确评价各种货币政策工具的功效差异，合理匹配使用各种货币政策手段 本章结束 Thank You! 第十章 货币政策传导机制及效应 学习目标 理解货币政策传导机制的含义 掌握各种货币政策传导机制理论的基本观点和主要差异 掌握货币政策的主要传到渠道 了解我国货币政策传导机制的历史演变及主要模式特点 一般了解关于我国货币政策有效性的各种观点以及改进我国货币政策有效性的政策措施 第一节 货币政策传导机制 一、传统经济学的货币政策传导机制 二、凯恩斯学派的货币政策传导机制理论 三、货币主义学派的货币政策传导机制理论 一、传统经济学的货币政策传导机制 (一)传统经济学的理论前提 传统经济学的经济理论及货币理论有以下两个基本前提： 1.充分就业的均衡 2.供给创造需求 一、传统经济学的货币政策传导机制 (二)传统经济学的货币政策传导机制 1.费雪的现金交易论 MV=PT或P=MV/T 2.现金余额论 一国一定时期内的商品数量和货币的流通速度在短期内是不会发生变化的。 一、传统经济学的货币政策传导机制 传统经济学的货币政策传导途径 R→Ms→P→ Yn 其中，R表示准备金数量；Ms表示货币供给量；P表示市场物价水平；Yn表示名义收入。 其传导机制是：中央银行的货币政策措施，首先是改变商业银行的准备金数量，引起货币供应量的变动，继而引起市场物价水平的变动，最终造成社会名义收入的变动。 二、凯恩斯学派的货币政策传导机制理论 （一）凯恩斯学派经济理论与传统货币数量论的 主要理论分歧 1.凯恩斯学派摒弃了充分就业的假定，认为失业是经济社会的常态 。 2.凯恩斯学派摒弃了货币面纱观，把货币看作是经济的一个内生因素和内在动力。 3.凯恩斯学派摒弃了货币数量变动直接影响物价水平的传统观念，指出货币数量对物价的影响是间接的。 二、凯恩斯学派的货币政策传导机制理论 （二）