新常态下系统性金融风险度量与防范研究-西南民族大学学报.pdfVIP

新常态下系统性 金融风险度量与防范研究 梁永礼　 李孟刚 [提要]本文分析了中国金融业系统性风险的影响因素ꎬ特别指出了新常态下ꎬ金融风险防范遇到的新挑战ꎮ 基 于系统性金融风险传导特征ꎬ构建了金融风险指标体系ꎬ并使用综合评价法测算了金融风险指数ꎮ 影响金融业 发展的因素错综复杂ꎬ具有一定的混沌特征ꎬ本文进一步刻画了金融监管与金融创新对系统性风险的影响作 用ꎮ 最后ꎬ提出应有针对性地改革当前金融监管理念ꎬ建立综合监管体制ꎬ统一制定金融产品监管标准ꎬ建立金 融监管信息共享平台ꎮ [关键词]经济新常态ꎻ金融风险ꎻ系统性风险ꎻ金融监管体制ꎻ金融风险度量 中图分类号:Ｆ８３２.５９　 　 　 　 文献标识码:Ａ　 　 　 　 文章编号:１００４—３９２６(２０１７)０８—０１２５—１０ 基金项目:北京市哲学社会科学研究基地课题“新常态下保险产业发展问题研究”(１５ＪＤＪＧＡ０８０)阶段性成果ꎮ 作者简介:梁永礼ꎬ北京交通大学经济与管理学院２０１３级博士研究生ꎻ李孟刚ꎬ北京交通大学经济与管理学院教授ꎬ 博士生导师ꎮ 北京　 １０００４４ 　 　 一、引言和文献综述 率多ꎬ对学术界和业界的影响程度也最大ꎮ 次贷 危机以后ꎬ国外学者开始应用或有权益模型 在经济新常态及互联网金融发展的背景下ꎬ金 (ＣＣＡ)研究系统性金融风险问题ꎮ 或有权益模型 融领域出现了很多此前未见的风险ꎮ ２０１５年６至７ 源于期权定价理论ꎬ经过发展创新ꎬ适用于系统性 月ꎬ发生了众所周知的金融市场大幅波动ꎬ一般认 风险衡量ꎮ Ａｎｔｕｎｅｓ、ＩＭＦ对葡萄牙、以色列等国家 为这是由于资本市场创新工具日益增多、对杠杆工 在次贷危机前后银行风险变化进行了研究ꎮ 国内 具监管不到位以及市场应对机制不成熟等多重因 学者巴曙松、宫晓琳、李志辉、苟文均等采用 ＣＣＡ 素共同交织的结果ꎮ 此外ꎬ银行业的不良资产也呈 模型对系统性风险进行了探索研究ꎮ[４] 现出不断增加的态势ꎬ我国金融体系的脆弱性显 随着人工智能的发展ꎬ人工神经网络成为金 现ꎮ 这给学术界和业界敲响了警钟ꎬ因此ꎬ厘清系 融预警领域重要的研究方法并催生了众多重要的 统性金融风险的影响因素ꎬ分析金融业系统风险的 [５](Ｐ.１８３－２２２) 研究成果ꎮ Ｎａｇ ａｎｄ Ｍｉｔｒａ(１９９９) 利用 形成机制ꎬ对系统性金融风险进行度量及预警ꎬ对 神经网络模型建立货币危机预警系统ꎬ并对印尼、 于预防金融风险的发生、防范金融风险的传染与扩 马来西亚和泰国１９８０ 年至１９９８年月度数据进行 散具有重要的现实意义ꎮ 国际上ꎬ美国、欧盟等都 实证分析ꎬ将计算结果与信号法比较ꎬ而得出比信 设立了防范系统性风险的委员会ꎬ旨在将金融风险 号法更优的解释效果ꎮ 此外ꎬ还有其他模型建立 控制在萌芽阶段ꎬ预防系统性金融风险传染ꎬ维护 并在研究