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浅议资产担保债券和ABS 　　摘要：本文回顾了资产担保债券的历史与现状，并与资产证券化产品ABS相比较，总结二者的差异之处，并提出了对资产担保债券的前景展望和对中国的启示。 关键词：资产担保债券；ABS 一、资产担保债券的历史与现状 资产担保债券（Covered Bond，CB）是欧洲最为卓越的金融产品之一，它将由抵押贷款或者公共部门贷款的资产池作抵押，在发起人破产时，债券持有人对资产池有优先求偿权。 资产担保债券在欧洲有着很长的历史，早在1770年德国就已经发行了资产担保债券。最初发行CB的主要目的是为农业融资，后来主要应用于住宅和商业不动产市场融资。20世纪，由于银行间融资的优势，资产担保债券市场有所衰落。但是自1995年第一个德国大宗资产担保债券的发行，CB市场又在欧洲快速发展起来。20世纪末，中欧和东欧再次引入不动产融资技术。由于房地产市场的繁荣，资产担保债券在为不断增长的抵押贷款融资中起着重要的作用。结果是，资产担保债券体系几乎遍布欧洲，CB市场成为继政府债券后第二大债券市场。 根据欧洲货币基金组织（EMF）和欧洲资产担保债券理事会（ECBC）的数据统计，截止到2011年，世界主要的资产担保债券发行国家CB余额达到26759.62亿欧元，其中，德国、西班牙、丹麦、法国、瑞典和英国六个国家余额之和达到21127.13亿欧元，占总存量的78.95