物价涨幅高位运行短期内政策将继续收紧..ppt

当前国内经济形势 经济增长平稳运行：投资实际增速回落、最终消费支出平稳增长、出口增速提高 经济结构改善：总需求结构、城乡结构、地区结构、国有/民间投资结构 物价涨幅高位运行 政策：短期继续收紧、下半年调控力度将有所放松 关注库存周期对工业生产的影响 制造业国际竞争力提高 内因：国内劳动生产率的持续提高； 外因：主要竞争对手的竞争力由于各种原因有所削弱 日本地震造成日本部分制造业企业的停产、减产； 巴西等资源品出口国：货币升值过快； 越南等新兴市场国家：高通胀； 部分东南亚国家：政局不稳的冲击 城镇居民人均收入和消费支出增长缓慢 农村居民人均收入和消费支出快速增长 地区结构和投资结构明显改善 国有/非国有结构：民间投资增长31.5%，国有单位投资增长17% 地方融资平台的清理； 中央项目投资明显缩减； 国家预算内资金明显减少； 民间融资以及其他直接融资渠道 地区结构： 工业增加值：东部地区增长12.9%，中部地区增长17.1%，西部地区增长16.6%； 固定资产投资：东部地区增长21.6%，中部地区增长31.3%，西部地区增长26.5% 全年经济增长和物价形势展望 预计全年GDP增长9.5% 保障性住房建设 “十二五”项目的启动 下半年物价将逐渐回落调控力度将有所放松 经济结构的改善（总需求结构、地区结构、城乡结构、国有和非国有结构） 预计全年CPI上涨4.5%左右 4月6日成品油价格上调，将对4月CPI产生0.2个百分点左右的推动 猪肉和粮食价格出现涨势减弱的迹象 鲜菜价格继续回落 预计4月份CPI同比上涨5%左右 上半年CPI同比上涨5.2%左右，下半年CPI涨幅有可能逐步回落 货币政策：先紧后松 短期内政策仍将继续收紧 央行４月17日宣布，再次上调存款准备金率0.5个百分点 下一次加息窗口：6月末7月初 下半年：物价涨幅回落，调控力度将有所放松 资料来源：国家统计局 * 如果考虑到消费在ＧＤＰ中的地位下降，消费增长对于经济增长的贡献就是下降的。 * 新开工项目投资额，今年上半年名义增长率只有1.5％，考虑到价格因素，实际投资是下降的。 * 新开工项目投资额，今年上半年名义增长率只有1.5％，考虑到价格因素，实际投资是下降的。 * 新开工项目投资额，今年上半年名义增长率只有1.5％，考虑到价格因素，实际投资是下降的。 * 2007年是2600亿美元，今年前10月是2159亿美元。考虑到：（1｝人民币升值，同样的美元相对于较少的人民币；｛２｝价格上涨因素；因此，实际贸易顺差是下降的。 如果考虑到消费在ＧＤＰ中的地位下降，消费增长对于经济增长的贡献就是下降的。√ 如果考虑到消费在ＧＤＰ中的地位下降，消费增长对于经济增长的贡献就是下降的。√ * * * * * * * * * * * * * 物价涨幅高位运行 短期内政策将继续收紧 天晓宏观经济与产业研究所 李 衡 2011年4月 GDP同比增速稳定，环比增速回落 资料来源：国家统计局 注：根据国家统计局公布的最终核实数据，2009年GDP修正为340903亿元，GDP增速修正为9.2%（修正前为9.1%）。 2008年以来的季度GDP 根据国家统计局初步测算，2011年一季度国内生产总值96311亿元，同比增长9.7%。经季节调整，环比增长2.1%，年化增长8.7%，比上一季度回落了1.3个百分点。 补库存需求和外需推动工业生产增速反弹 3月份工业增加值同比增长14.8%，增速比1-2月份增加0.7个百分点，经季节调整，3月环比增长1.19%，年化增长15.3%。 资料来源：国家统计局 注：国家统计局自2007年起不公布1月工业增加值增速数据。 资料来源：中国物流与采购联合会 汽车销售好转推动社会消费品零售额增速反弹 资料来源：国家统计局 注：社会消费品零售总额实际增速为剔除商品零售价格指数（RPI）得到。 一季度，社会消费品零售总额42922亿元，同比增长16.3%。 3月份，社会消费品零售总额同比增长17.4%增速比2月份提高了4.8个百分点。经季节调整，3月环比增长1.34%，年化增长17.3%（上月环比增长1.33%，年化增长为17.2%）。 汽车销售有所好转 资料来源：国家统计局 3月，汽车类零售额同比增加18.7%，较上月提高14.5个百分点；石油及制品类零售额同比增加43.8%，增幅比上月提高6.1个百分点。 房地产相关消费出现反弹 资料来源：国家统计局 3月，家用电器和音响器材类零售额同比增加26%，较上月提高19.7个百分点；家具类零售额同比增加31.9%，较上月提高9.6个百分点；建筑及装潢材料类零售额同比增加33%，较上月提高9.5个百分点。 固定资产投资实际增速回落 一季度固定资产投资（不含农户）同比名义增长2