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旅游行业上市公司可持续增长实证研究 王素洁1’2，刘海英1’2 (1．山东大学管理学院，山东济南250100；2．南开大学商学院，天津300071) [摘要]本文借助希金斯和科雷的可持续增长模型，运用 在旅游研究的国际权威刊物《旅游研究年鉴》 SPSSl3．0和有关数理统计方法实证检验我国旅游行业上市 Tourism (Annals of 公司的可持续增长情况。结果表明，两个模型所得结论共同 理》(Tourism 之处是：景点类上市公司实现了可持续增长，酒店类上市公 中，以上市公司(1isted company)为题名检索，未查阅 司没有实现可持续增长；不同之处是：希金斯模型表明综合 到相关文献。旅游行业上市公司在国际旅游学研究 类和旅游行业上市公司整体都实现了可持续增长。而科雷模 中似乎尚未引起人们足够的重视。 型实证结果则恰恰相反。 在国内，随着我国近年来旅游上市公司数量的 [关键词]旅游行业上市公司；可持续增长；实证检验 [中图分类号]F59 剧增和蓬勃发展，人们已经对旅游上市公司有所关 [文献标识码]A 注，一些学者也对旅游上市公司的某些问题进行了 [文章编号]1002—5006(2006)10—0090—05探讨。中国期刊全文数据库(CNKI)研究旅游上市 公司有关问题的文献共22篇①，这些文献研究的焦 距我国第一家旅游上市公司新锦江于1993年6点主要集中在经济、管理等学科领域，研究内容涉及 月成功上市，至今已有十余年，旅游行业上市公司在 旅游上市公司的经营业绩、公司财务问题、公司多元 我国旅游业的发展中扮演着越来越重要的角色。旅 化经营、景区上市、旅游企业上市面临的机遇与挑 游企业上市，激发了企业的活力，增强了企业的融资 战、旅游上市公司的基本特点、旅游上市公司的优劣 能力，使得上市公司成为中国旅游企业的“领头军” 势等方面(图1)。 和先锋队。正因为旅游上市公司地位重要，旅游管 理部门和旅游上市公司的管理者都期望公司尽可能 快速发展，以获得最大化的收益。然而，过于快速的 增长往往会给公司带来毁灭性的打击，甚至危及其 生存。研究旅游上市公司的发展，用实证方法分析 其增长速度，总结其发展规律，对于正确把握中国旅 游上市公司的发展方向，促进中国旅游企业的可持 续发展具有重要意义。 图1旅游行业上市公司研冤内咨分布图 1研究进展综述 旅游上市公司的经营业绩、状况分析研究是目 前旅游上市公司研究的重要方面。45．5％(10篇)的 [收稿日期]2006—06—20 文献对此问题进行了探讨。张慧、周春梅--。、李锦 [作者简介]王素洁(1977一)，女，山东青州人，山东大学管理 爱。2。、岑成德”o对旅游上市公司经营业绩的评价方 学院旅游管理系讲师，南开大学商学院旅游学系博士生，研 法、评价指标进行了探讨；王峻惠H