证 券投资技术分析---技术分析理论.pptVIP

有的人信奉“只需买入好股票，然后睡大 觉”的原则。那么，对照上述记录，在这60 年中，假定他在工业指数的最低点27.10点 (1897年7月12日)买入100美元股票，之后在 工业指数的最高点521.05点(1956年4月6日) 卖出，收益有多少呢？ 仅有1922.69美元。 这与遵循道氏理论操作所得结果11236.65美 元相去甚远。 (2)信号失误－－道氏理论并非不出错 道氏理论的支持者可能会反驳说：这是理所 当然的，其可靠程度取决于人们对其的理解 和解释。 但不管怎样，道氏理论从不企图抢在趋势前 头，而是力求及时揭示大牛市或大熊市的降 临。 有资料表明，从1920年到1975年，道氏理论 成功的预测了道?琼斯工业指数和运输业指数 所有大幅动作中的68%、标准普尔指数所有大 幅动作的67%。 (3)短期无效－－对短期交易帮助甚少 道氏理论对于中短期趋势的转变几乎不会给 出任何信号。 道氏理论的支持者可能会反驳说：如果主要 趋势预测准确，那么交易者可轻松获利了。 (4)个体无效－－不能指示应买什么股 道氏理论的支持者可能会反驳说：道氏理论 只是指示主要趋势的走向，它不会、也不能 告诉你该买进何种股票。 (5)指数失真－－过于依赖道琼斯指数 道琼斯指数的计算方法为简单算术平均法 (后为修正除数算术平均法)，没有进行加权 ，比较粗略。 铁路运输在经济中的地位已不再如以往那 样重要，用铁路(运输业)指数来分析当前股 市已显得不太合适。 后来，威廉?彼得?汉密尔顿对道氏理论进行 了归纳整理，于1922年汇集成书----《股市 晴雨表》。 1932年，罗伯特?雷亚又将道氏理论进一步 加以提炼，编著了《道氏理论》一书。 我们现在所称的“道氏理论”，是查尔斯? 亨利?道、威廉?彼得?汉密尔顿、罗伯特?雷 亚三人共同的研究成果。 二、道氏理论的主要内容 1.平均价格(股价指数)包容消化一切 关于平均价格的作用的理解。 这即是技术分析第一假设的雏形。 2.价格以趋势方式演变 价格的走势从来都不是直上直下的，而 是酷似一系列前仆后继的波浪，具有相当明 显的波峰和波谷，并且呈现明确的方向性。 （1）按其方向不同，趋势可分为： 上升趋势：由两个依次上升的波峰和两个依 次上升的波谷构成。 下降趋势：由两个依次下降的波峰和两个依 次下降的波谷构成。 水平趋势：由两个依次横向延伸的波峰和波 谷构成。 （2）按其规模不同，趋势可分为： 按其规模或按其维持的时间长短不同，趋势 可分为：主要趋势、次要趋势和短期趋势，其 中主要趋势最重要。 主要趋势 也叫基本趋势、长期趋势，是指价格广泛地 、全面地上升或下跌的变动情形，通常涨跌 幅度在20%以上，时间持续1-4年。 主要趋势上升即为牛市，又称多头市场、看 涨市场；反之，主要趋势下跌称为熊市，或是 空头市场、看跌市场。 典型牛市分为三个阶段 主要上升趋势通常（并非必要）可以划分为 三个阶段： 第一阶段--建仓阶段 通常发生在熊市末尾，此时一些有远见 的投资者看出股市上涨的前景，开始买进悲 观投资者抛售的股票，股价徐徐上涨。这个 阶段股票交易并非很活跃，成交量已开始 缓慢增加，但很不明显。 第二阶段--稳定上涨阶段 此时经济前景进一步明朗，公司经营业 绩显著好转，投资者积极入市，股价稳步上 涨，成交量也显著增加。 第三阶段--消散阶段 利好消息不断传来，股市呈现一片大好 形势，新入市的投资者不断增加，股价急速 上升，成交量也大幅增加，垃圾股受到追捧 ，而绩优股出现滞涨，这是多头市场快要结 束的预兆。 典型熊市分为三个阶段 主要下跌趋势通常（并非必要）也划分为三 个阶段： 第一阶段--出仓阶段 它实际开始于前一轮牛市的末期。在这 一阶段，有远见的投资者感到利润已经达到 极限，开始抛售手中的股票，使股价稍有下 跌。一般投资者以为是上涨行情中的回档整 理，就趁机买进，使股价反弹。 第二阶段--恐慌阶段 股价下降趋势日渐明朗，买气减弱，卖 压日增。其间也可能在股价重跌之后出现次 级运动的反弹现象。 第三阶段--筑底阶段 市场上利空消息不断传来，股价持续暴 跌，投资者纷纷抛售股票。但持续一阵后， 下跌趋势变缓，某些绩优股的价格走向平缓 ，这是空头市场快要结束的预兆。 注意： 没有任何两个牛市或熊市是完全相同的 ，有的可能缺失三个典型阶段中的某一个； 也没有任何一个典型阶段是有时间限制的。 但我们需要熟悉这些主要趋势的典型特征， 假如你知道牛市的最后一个阶段一般会出现 哪些征兆，就不至于为市场出现看涨的假象 所迷惑了。 次要趋势 也称次级趋势、中期趋势，是指发生在主 要趋势之中，与主要趋势运动方向相反的行 情。 在多头市场中，它是中级的下