基于EVA企业经营业绩评价和提升机制探究.doc

基于EVA企业经营业绩评价和提升机制探究 　　【摘要】经济增加值被《财富》杂志称为“当今最为炙手可热的绩效管理理念之一”。文章介绍当今企业经营业绩评价的相关研究理论及发展，在分析经济增加值的特点、优势的基础上，建议把经济增加值充分地运用到企业经营业绩评价体系之中，以建立起基于经济增加值的企业经营业绩评价体系。 【关键词】EVA 经营业绩评价 近年来，传统的企业经营业绩评价体系的短期性、片面性等缺陷或不足日渐明显，越来越难以适应新的经济发展和企业管理需要，而以经济增加值（EVA，Economic Value Added）为核心的企业经营业绩评价体系得到了越来越多企业的关注，并逐渐被广泛接受和使用。 一、企业经营业绩评价基本理论及发展 企业经营业绩评价既包括企业经济效益的评价，又包括经营者工作业绩的评价。经营业绩评价是适应特定历史条件下企业管理要求的一种方法，当企业所处的宏观环境和经营目标发生变化，其经营业绩评价方法也应相应进行调整或变革。我国改革开放以来，企业经营业绩评价体系随着现代企业管理制度的不断完善和健全，也不断的演化和发展。在过去的几十年中，我国的企业经营业绩评价体系与企业经营目标理论经历了利润最大化、效益最大化、企业价值最大化三个阶段。 在企业追求利润最大化阶段，投资者和企业普遍追求利润的绝对值，在此期间企业主要基于净利润、销售收入等指标设计经营业绩评价体系，但是企业为获得更多的利润，如不考虑获得的利润与投入的资本额的关系，不考虑获得的利润与承担的风险的关系，盲目扩大投资，增加规模，就会给企业带来极大的经营风险。 在企业追求效益最大化阶段，投资者和企业把获取的利润与投入的资本联系起来综合考虑，在此期间企业则主要基于总资产收益率、权益资产收益率等指标设计经营业绩评价体系，但仍然未考虑社会平均收益、企业经营风险和可持续发展问题，造成企业经营行为短期化。 在企业追求价值最大化阶段，投资者和企业开始关注企业价值，美国思腾思特咨询公司提出了经济增加值概念，经济增加值是正数还是负数就是衡量公司是否创造了财富的恰当标准，这一理念推出不久便被全球企业管理界所推崇，世界著名的大公司如可口可乐、IBM、美国运通、通用汽车、西门子等都已经在使用EVA管理体系，引入中国后，也得到了中国企业和管理界的认同和青睐，甚至国务院国资委对下属所有中央企业的经营业绩考评中，EVA占全部经济指标权重的40%，取代利润、净资产收益率，成为最具代表性的指标。 二、经济增加值基本理论及其特点 （一）经济增加值基本理论 经济增加值是由美国思腾思特咨询公司于1991年设计的用于度量企业经营业绩的指标，并以此为核心，设计和实施了一整套的评价、决策管理机制。经济增加值是指企业在现有资产上取得的收益与资本成本之间的差额，目的就是站在投资者的角度，考察企业收益在扣除债务成本和权益资本成本后的资本增值能力，体现了企业价值最大化的思想，其基本的计算公式为：经济增加值=税后净营业利润-资本成本（赵锡峰，2006；吴琳芳，2011）。 其中，调整后的税后净营业利润表示企业在不涉及资本结构的情况下，公司经营所获得的税后利润，即全部资本的税后投资收益，反映了公司资产的盈利能力。除此之外，还需要对部分会计报表科目的处理方法进行调整，以纠正会计报表信息对真实业绩的扭曲（顾亭亭，2009）。 资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。广义资本成本是企业筹集和使用的任何资金，无论短期或是长期的，都要付出代价；狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金（包括权益性资本和借入的长期资金）的成本。资本成本是企业投资者（包括股东和债权人）对投入企业的资本所要求的收益率，是投资本项目或本企业的机会成本，其基本公式为：资本成本=资本×加权平均资本成本。 加权平均资本成本是公司可以从现有资产获得的，符合投资人期望的最小收益率。要求企业投资决策必须建立在资本成本的基础上，任何投资项目的投资收益率必须高于资本成本。在国资委对下属中央企业的经营业绩评价中，将资本成本率原则上定为5.5%。 如果经济增加值为正，表明企业获得的税后净营业利润大于为带来该项利润所投入的资本费用，企业创造了新的价值；反之，如果经济增加值为负，则表明企业获得的税后净营业利润不足以弥补为带来该项利润所投入的资本费用，企业失去了部分原有的价值（吴琳芳，2011）。 （二）经济增加值的特点 1.用“经济利润”代替了“会计利润”。会计核算过程由于公认会计原则的约束，使会计利润与反映企业创造价值真实情况的经济利润产生偏差，如果采取会计利润作为考核指标，将导致经营者的短期行为――减少研发投入，保障当期利润。而在经济利润――EVA核算中，一般会对营业利润就行调整