兴蓉投资：2014年公司债券信用评级报告.pdfVIP

稳健的财务结构。公司上市后自有资本实力大 幅提升，财务结构亦得到改善。与同业公司相 比，公司负债水平较低，资本结构稳健，财务 弹性较好，且未来财务结构仍有望保持稳健态 势。 稳定的盈利能力和获现能力。公司近年来自来 水供应和污水处理业务规模发展迅速，盈利能 力稳步增强，同时公用事业的属性也使得公司 现金流状况保持稳定。公司稳定的盈利能力和 获现能力对债务本息可形成充足保障，整体偿 债能力很强。 关 注 后续资本支出压力加大。公司在自来水供应业 务、污水污泥处理业务和垃圾渗滤液处理业务 等方面正不断扩充产能；同时，通过实施“兼 容型一主多元”战略，各类型拓展项目不断增 多，随着各项目的持续推进，公司资本支出压 力或将持续加大。 公司盈利空间对区域价格政策的高度依赖。公 司属公用事业行业，水价及污水、污泥、垃圾 渗滤液处理服务的价格均由当地政府决定，而 区域价格政策的变动将对公司盈利空间产生 较大影响。 2 成都市兴蓉投资股份有限公司 2014 年公司债券信用评级报告