国际信用衍生市场：未来发展方向及其启示 2010年6月.pptVIP

美国保险巨人Conseco破产保护 传奇故事终结 2002.12.25美国第七大保险公司Conseco Inc.日前已申请破产保护，一个“从身无分文到腰缠万贯”的传奇故事就此终结。多年来，一些华尔街最聪明的投资者都疑迷于这家公司。 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 促进信用风险的分散和转移：信用衍生产品出现后，商业银行可以选择保留贷款的所有权，但将其信用风险转移给其他市场主体，从而实现了信用风险的转移和贷款组合的分散化。市场主体的多样性使得信用保护买卖双方可以发挥各自的比较优势，从而有利于分散并吸收金融体系可能面临的冲击，增强金融体系弹性 推动和促进基础产品市场的发展：在没有衍生产品的市场中，投资者可能由于对信用风险的承受能力较弱或者不能准确衡量和分析信用风险等原因，从而放弃对基础产品的投资。信用衍生产品使得基础产品的信用风险得以分离，有助于减缓金融交易中信息不对称, 从而推动和促进基础产品市场的发展，也使得低信用评级公司通过债券直接融资成为可能 提高金融市场信息透明度和效率，有利于金融监管：信用衍生产品的出现引起了信用风险管理方式的重大变化,实现了信用风险转移与分散，提高了市场透明度和定价效率,金融体系的弹性得到增强。近年来,美国相继发生安然、世通等公司破产事件。这些破产事件之所以没有给金融体系带来严重危机, 很大原因