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第03章 投资组合管理 一、投资组合的含义与类别 （一）含义 集合体 Portfolio （二）分类 1.从投资的具体对象考察 （1）股票组合 （2）证券组合→市场组合 （3）资产组合 2.从投资对象的个数考察 （1）单项 （2）多项 （三）目的 1.在确定条件下 提高收益 2.在不确定条件下 降低风险、提高收益 →提高收益 二、投资组合理论所研究的关键问题 （一）关键问题 研究投资组合收益与风险的关系，并据以选择最佳的投资组合 （二）基本约定 1.收益率的概率分布服从正态分布，其特性完全可以用期望值和方差来描述。这一假定在大多数情况下是成立的。 2.非满足性 意味着投资者总是偏爱具有较多最终收益的资产或资产组合。 3.风险回避 投资者将选择具有较小风险的资产或资产组合。 第二、三假定表明，在风险一定时，投资者总是把收益率较高的资产作为较好的资产；在收益一定时，投资者总把风险较低的资产作为较好的资产。 四、投资组合收益与风险的衡量 （一）投资组合收益的衡量 1.收益的内涵与外延 （1）内涵 投资于某种资产，在一定时期内所获得的总利得或损失。 →财富数量的增加 （2）外延 ①持有收益 A.派息→股利、利息 B.营业净利 ②资本利得 买卖价差 ③再投资收益 2.收益的衡量 （1）绝对数 收益额 （2）相对数→收益率（ROI/ROA/ROE） 3.收益率的计算方法 收益占初始投资量的百