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最优货币区理论的沿革与发展 　　摘要：本文按时间顺序将最优货币区理论研究分成三个阶段，第一阶段是20世纪70年代之前，这一阶段主要的研究成果集中在对最优货币区形成标准的讨论上；第二阶段是20世纪70年代到20世纪90年代，这一阶段的研究成果主要集中在最优货币区的成本收益分析；第三阶段是20世纪90年代之后，随着理性预期、标准内生性理论，一般均衡模型等新的研究方法的引入，使最优货币区理论的研究被提升到了一个崭新的高度。 　　关键词：最优货币区；历史沿革；理论延展 　　 　　1940年以后，国际货币合作逐渐成为学术界研究热点，凯恩斯等人进行了货币体系改革、以固定汇率制保证金融市场稳定等方面的研究。20世纪90年代后，以蒙代尔、麦金农、克鲁格曼等为代表的经济学家将区域货币合作理论作为研究重心，欧洲货币联盟的实现，使得理论变为了现实。随后频繁发生的金融危机使得理论研究不断深入，1997年亚洲金融危机后，许多学者开始关注亚洲货币合作，此方面研究成果开始逐渐增多。与货币合作密切相关的理论之一即最优货币区理论①，是货币合作研究运用的比较成熟的理论。 　　一、早期最优货币区形成标准研究 　　（一）生产要素流动性 　　最优货币区理论产生于固定与浮动汇率孰优孰劣的争论中，1961年由蒙代尔［1］（Robert Mundell）在其《最优货币区理论》一文中正式提出。蒙代尔认为引起一国外部失衡的主要原因是需求的转移，浮动汇率可以解决不同货币区之间的需求转移②。维持固定汇率的几个国家需要生产要素流转机制来保障国内物价稳定与充分就业。 　　但是蒙代尔提出的最优货币区理论也存在一些局限性：（1）生产要素的高度流动可能造成世界贫富差距的进一步加大，很多经济欠发达的国家将始终无法摆脱“贫困的增长”；（2）理论中没有对资本与劳动力流动两者的重要性进行区分；（3）因不同国家或地区的语言，生活习惯，文化风俗等障碍致使劳动力转移成本过高，短时间内无法迅速达成目标，只能在长期影响一国经济发展；（4）考虑到区域或行业需要，货币区的数量理论上可以无限增加，但是实际操作中，???多的货币种类会带来交易成本的激增，政治上的隔阂也将阻碍货币区的规模变动。 　　（二）经济开放程度 　　在蒙代尔提出要素流动性标准后，1963年，麦金龙［2］(Ronald Mckinnon)提出将经济对外开放程度作为最优货币区的形成标准。 　　麦金农的相关著作中，社会总产品被分成了可贸易与不可贸易商品，认为不可贸易商品在社会总产品中的比重越低，经济开放程度就越高。相互间有着较紧密贸易关系的小型开放国家或地区应组成统一货币区，在区域内实行固定汇率制，区域外则实行有弹性的浮动汇率安排。也就是说，一国如果体量较小，且对外开放程度较大应实行固定汇率制，放弃浮动汇率制，理由有两点：（1）经济开放程度较大，国内物价容易受到汇率波动的影响而出现波动；（2）一国如果进口在居民消费中的比重较大，居民实际收入容易受到汇率波动的影响，汇率政策效用减弱。 　　经济开放程度标准也存在一定的局限性：（1）假设前提是世界物价稳定，但这与现实是有出入的；（2）分析的对象是对外开放度较高的小国，不具有普遍意义；（3）研究重点在经常账户，国家与区域之间的资本流动没有被考虑在内，而现实中资本流动对于汇率制度的安排与对一国国内经济的影响是不能忽略的。 　　（三）产品多样化 　　1969年，凯南［3］(Peter Kenen)提出了将产品多样性作为最优货币区形成的标准，凯南的理论假设是：国际收支失衡是影响总需求变动的主要因素。在这一点上和蒙代尔生产要素流动性标准假设一致。 　　产品多样化理论认为在固定汇率制下，产品的多样性代表了出口商品的多样性，国外对本国商品的需求在一定程度上被分散，某一产品需求的下降不能对该国的出口造成过大的影响，国内的就业水平短期内不会改变，也就是说，外部需求冲击的影响在一定程度上由于产品的分散而变小，一国产品多样化程度越高，抵御冲击的能力就越强。若一国产品多样化程度较低，外部需求的冲击会带来本国商品需求的迅速下降，国内就业率在短期内出现下降，这时需要降低本国货币汇率，维持就业水平，这样的国家需要采用组成最优货币区来应对此类问题。 　　（四）传统的最优货币区理论的补充与完善 　　20世纪70年代，许多学者进一步对传统的最优货币区理论的标准提出了补充与完善，主要集中在通货膨胀率相似性、政策一体化、工资价格弹性、实际汇率变化等方面。 　　1、国际金融一体化程度 　　传统的最优货币区标准研究主要集中在经常账户的研究上，无法全面解释最优货币区理论，英格拉姆［4］（James Ingram）于1969年提出了基于一国金融特征的国际金融一体化程度标准来判断最优货币区的形成。 　　英格拉姆认为