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策略月报 2010 年 5 月 31 日 政策趋向中性，关注医药、新兴产业、区域经济 投资要点： 分析师 我们判断市场短期将在 2500-2800 区间震荡。 唐永刚 金春萍 陈思 本周受上周末西部大开发开启新十年政策影响，关注西部区域板块相关 Tel： 机会。 010 新兴产业是长期的战略性投资选择，医药板块是攻守兼备的选择。 券 010 010 报告摘要： 证 Email： 上周大盘受益于政策“暖风”，生物医药、有色金属、信息设备、电子 源 tangyonggang@ 元器件涨幅居前，新兴产业和区域板块依然是亮点。 宏 jinchunping@ 政策趋向中性？ 近期高层公开场合纷纷发表相关对宏观调控的言论，显 chensi@ 示出对于调控政策退出和今年以来偏紧的调控政策态度缓和的迹象。我 相关研究 们认为政策未来关注的焦点主要是房价走势、通胀以及经济环比回落、 欧美经济复苏包括欧债问题、美国加息等。总体上，政策是边走边看边 调，短期由于地产调控效果需要继续观察、国际大宗商品价格下跌、宏 观经济环比回落使得政策信号偏向中性。 欧洲主权债务危机的阴霾依旧萦绕在各国市场上空，但是从本周市场走 势来看，各国市场已经有所反弹回升。 美元指数与原油市场交替升降，符合美元指数与原油价格的基本走势逻 辑-美元的上涨导致原油的下跌，但是整体来看，美元指数与原油价格的 趋势是向上的。黄金依然发挥其避险性质，同美元指数同进同退。 总体上，宏观经济运行包括地产、通胀以及国际形势因素与政策调控之 间的微妙平衡将主导市场的短期走势。短期由于政策处于观察期，趋向 中性，因此给大盘带来一定的反弹机会。我们认为新兴产业、区域经济 结构调整仍然是关注重点。 我们认为在全国区域经济结构调整的大背景下，西部大开发新十年的开 启，将带来相关板块的活跃。西部地区涉及的板块为新疆、成渝经济区、 北部湾经济区、云南贵州板块、西藏、青海和甘肃等板块，重点关注短 期受益的建筑建材，中长期受益的资源转化和新兴产业方向板块，如煤 炭、石化、稀有金属、特色农业等板块。 新兴产业是战略投资方向：中美战略对话在新能源领域有了相关的对话 成果，我们预期 8 月份生物医药规划、下半年新兴产业规划等将陆续推 出，新兴产业代表了未来结构调整的大趋势，也将逐步成为经济的新的 增长推动力。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 1页 共 15页 策略周报