中国银行业面临资源配置调整与去杠杆化挑战.doc

中国银行业面临资源配置调整与去杠杆化挑战 　　摘要：近年来，我国宏观经济出现了产能过剩和结构性失衡等问题。在银行为主导的金融体系下，这必然导致银行资源配置严重失衡，银行杠杆大幅上升且风险隐性化，而利率市场化提速使银行盈利高增长态势难以再现。受诸多不利因素影响，商业银行业面临补充资本金的压力，未来需要进一步拓宽银行资本补充渠道，而预计商业银行的外部支持更多将来自股东。 关键词：银行业 资源配置 利率市场化 资本充足率 2009年实施经济刺激计划后，投资取代出口成为拉动中国经济增长的主要方式，加剧了产能过剩和经济结构失衡。在银行为主导的金融体系下，这必然导致银行资源配置严重失衡，截至2013年9月末，银行投向地方政府融资平台和房地产行业的贷款余额合计占比达35%、投向小微企业的贷款占比不足22%。 产能过剩和经济结构失衡问题日益严重，经济结构调整和经济增长方式转变日益迫切。党的十八届三中全会 “把改革贯穿于经济社会发展各个领域各个环节，以改革促创新发展”的纲领性表态，显示了中央全面深化改革的决心。金融是改革的关键领域之一，应充分发挥其对资源配置的引导作用。而在此过程中，作为金融领域的核心行业，中国银行业必将面临诸多调整和压力。 银行业监管理念亟待突破，银行业务和经营方式面临调整 （一）行政监管和社会资金需求之间冲突加剧，银行去杠杆化需要监管理念实现突破 银行业是受到严格监管的行业，资本约束、贷存比、信贷规模控制可谓银行不可突破的红线。其中，信贷规模控制作为一种行政监管手段，使银行的经营独立性受到干预，且违背了不同银行的不同客户群体具有不同经营周期和用款需求的基本规律。这种行政管制使得银行在信贷需求不足时降低标准发放贷款，而在信贷需求旺盛时通过种种手段逃避规模控制。从2013年的情况可以看到，宏观经济环境和社会实际资金需求旺盛的现状，与贷款规模控制以及行业风险指导控制等行政监管手段之间的冲突不断加剧，进而逐渐演变为银行通过理财业务、同业业务逃避规模控制、行业贷款限制、资本约束和贷存比，监管套利层出不穷，风险呈隐蔽化且未得到准确计量。据银监会披露，截至2013年6月末，超过300家银行业金融机构发行的存续理财产品近4万只，余额9.08万亿元，而其中投向非标资产的比例约为30.62%。同时，自2010年以来，银行同业资产规模大幅增长，上市银行同业资产占总资产平均比例从2009年末的11.72%上升至2012年末的18.13%，最高的占比超过35%（见图1）；同业资产中近二年来买入返售资产的平均占比为45.06%，而买入返售资产中除票据、债券外，大部分资金投向信贷业务受限的地方政府融资平台、房地产及产能过剩行业。 图1 同业资产占总资产比例 其实，监管部门对银行表内表外资产结构的变化早有察觉。2013年3月，银监会发文对理财业务进行规范（业内俗称8号文），其中要求投资非标准化债权资产（以下简称非标资产）的比例不得超过总资产的4%或理财产品余额的35%。随着理财产品投资运作受到规范，银行转而通过同业业务投资非标资产。为了防止银行杠杆率持续加大、行业集中度上升及风险隐性化，监管部门正在酝酿出台规范银行同业业务的相关规定。 笔者认为，从规范经营和防范风险的角度来看，8号文和可能即将颁布的同业业务相关规定都非常切中要害，但在外部环境和资金需求不变的情况下，银行监管套利的动机没有消除，从而影响了治理效果。8号文下发后投向非标业务的资金由理财资金转向由同业和自有资金对接就是例证。事实上，决策层对银行现有监管政策和监管手段已有反思，有关人士呼吁还银行资产负债表自主权，包括放开信贷规模控制，取消贷存比指标、代之以新的流动性覆盖比例和净稳定资金比例指标，将清算、结算、头寸拆借以外的同业往来均视为一般资产和一般存款等。因此，银行去杠杆化调整和监管套利治理，还需要监管部门以资本约束和真实反映风险为原则，在监管理念上实现突破。 （二）银行理财业务逐渐回归资管本原，发展仍面临不确定性和挑战 理财业务近年来高速发展。但与此同时，理财产品刚性兑付、期限错配、透明度低、非标资产占比过高也广为业内诟病。监管部门继下发8号文出重拳规范理财业务后，又推出银行理财资管计划和理财直接融资工具两项试点工作，试图为非标资产提供出口，彻底解决理财产品刚性兑付问题，使银行理财回归资管本原。2013年10月，试点银行理财资管计划以及专供银行理财管理计划投资的理财直接融资工具，在中央国债登记结算有限责任公司的理财直接融资工具综合业务平台正式报价交易。从试点情况来看，首批银行理财直接融资工具试点发行28单，规模逾100亿元，融资主体主要为国有企业，投向符合国家产业政策，评级均在AA级以上，利率定价主要参考非公开定向债务融资工具和