医疗监护仪生产领先企业.PDFVIP

宝莱特（300246 ） 证券研究报告/公司研究/新股定价 新股定价 日期：2011 年 07 月 05 日 行业：医疗器械制造   医疗监护仪生产领先企业  赵冰 0211902 Zhaobing1704@  投资要点 证券从业证书编号：S0870511030004 医疗监护仪生产领先企业 IPO 询价区间 RMB 22.52-27.01 公司主要从事医疗监护仪及相关医疗器械的研发、生产和销售，是 首日定价区间 RMB 26.49-31.75 医疗监护设备的专业供应商，处于国内领先地位。公司通过自主研 发全面掌握了医疗监护仪研发与生产的关键性技术，拥有一支专业 基本数据（IPO ） 覆盖生理信号算法、参数模块、监护软件开发、硬件结构设计等多 发行数量不超过（百万股） 10.50 学科的强大研发队伍，形成了完整的技术创新体系。 发行后总股本（百万股） 40.58 公司竞争优势突出 发行方式 网下询价配售20% 公司的竞争优势如下：1 ）领先的技术研发能力；2 ）丰富、齐全的 网上定价发行80% 产品线；3 ）严格的产品质量控制体系；4 ）完善的知识产权保护体 保荐机构 平安证券 系。 上市 6 个月内的估值区间为 26.49-31.75 元 主要股东（IPO 前） 我们认为给予公司 11 年每股收益 28 倍市盈率这一稍高于可比公司 燕金元 45.00% 江苏艾利克斯投资有限公司 31.00% 平均的估值水平较为合理，以该市盈率为中枢且正负区间为 20%的 史国平 4.00% 公司合理估值区间为 26.49-31.75 元，相对于 2010 年的静态市盈率 王石 4.00% （发行后摊薄）为32.58-39.10 倍。 建议询价区间为 22.52-27.01 元 收入结构（MRQ ） 近期医药类创业板新股上市首日的平均涨幅为 18.97 ％，目前股价距 常规一体式监护仪 76.63% 其发行价的平均累计溢价率为-11.02% ，发行价对应折扣率为 配件及配套产品 12.28% -12.38%。综合考虑公司基本面、同行业上市公司的估值以及近期新 插件式监护仪 7.80% 上市股票估值情况，我们建议选取 15 ％的折扣率，对应的询价区间 掌上监护仪 2.38% 为 22.52-27.01 元，相对于 2010 年的静态市盈率（发