医药重点公司2008中期业绩预览.PDFVIP

行业研究 Page 1 行业专题报告 医药行业 谨慎推荐 （维持评级） 2008 年 07 月 08 日 医药行业首席分析师：贺平鸽 电话：0755 －1851 公司业绩前瞻 Email：hepg@ 医药行业资深分析师：丁丹 电话：0755 －1821 医药重点公司2008 中期业绩预览 Email：dingdan@ 近一年收益率比较 医药经济运行趋势：1 ～5 月医药制造业实现累计产品销售收入 2718 亿元， 80% 上证综合指数 医药板块 同比增长26.6 ％，累计利润总额260 亿元，同比增长 41.4 ％。行业增速较2 60% 月放缓，但多数子行业毛利率、费用率等内生性向好因素未变。 40% 中期业绩预览：重点关注的医药公司中，07 年报业绩预期增幅超过 50 ％的 20% 公司是双鹭药业、科华生物；增幅 30 ％～50 ％的是天士力、东阿阿胶、国药 0% 2007-07-03 2007-09-25 2007-12-25 2008-03-27 2008-06-25 股份、海正药业、一致药业、康缘药业、广州药业、华海药业；平稳增长 （15 ～ -20% 30 ％）的公司公司包括天坛生物、达安基因；15 ％以内增幅的公司包括恒瑞 -40% 医药、云南白药、同仁堂、片仔癀、三精制药等。 资料来源：国信证券经济研究所 我们在 08 中期策略报告《行业景气支撑相对收益》中指出：08 全年行业 上市公司业绩将前高后低，警惕下半年业绩增速滑落，3 ～5 月行业数据正在 印证这一观点。目前虽已有个股动态 PE 下探至 25 倍以下，但我们重点跟踪 相关研究报告： 的重点公司 08 年动态 PE 平均水平仍达到 34 倍，将抑制板块整体上行空间， 2008 年中期医药行业投资策略：《行业景气 建议关注估值已降至安全区间、仍保持较快内生性增长的公司。 支撑相对收益》 2008/06/28 2008 年医药行业投资策略报告：《全民医保 重点关注医药公司盈利预测及投资评级 趋势下的蛋糕诱惑》 2007/12/20 代码 公司 EPS 增长率 （％） 评 级 名称 07A 08H 08E 09E 07A 08H 08E 行业深度报告：《