公司治理、创新型入力资本和公司绩效的实证研究——来自信息技术行业上市公司的经验数据.pdfVIP

资本市场 ZIBEN SHICHANG 公司治理、创新型入力资本和公司绩效的实证研究 来 自信息技术行业上市公司的经验数据 口王静 (上海大学管理学院上海 200444) 摘 要：公司治理与绩效之间的关系一直是学者研究的热点问题，研究结 论不尽相 同，一些研究表明两者之 间存在 中间过程。针对信息技术行业的 特点，本文从一个新的视角讨论公司治理、创新型人力资本和公司绩效的 关系，并建立 了一个多元一次模型反映三者之 间的关系，扩充和发展 了前 人的研究成果 ，这对于我国信息技术行业绩效的提高有着积极的意义。 关键涧：公司治理 创新型人力资本 公司绩效 之一 ，前人做的研究主要是引入国外 绩效要高。企业创新往往会从以下两 一 、 引言 理论成果对国 内企业 的分析应用 ，比 个方面人手 ：制度上的创新和技术上 近些年来 ，信息技术企业雨后春 如国有企业改革、股权改革等 ，涉及面 的创新 ，通过在这两个方面寻求 突破 ， 笋般涌现，其发展深刻影响着人们的生 很广。张维迎 (1995)认为，公司治理结 引起生产 函数线向上移动或者生产可 产和生活方式，随着 “十二五”规划的提 构的本质是一种通过剩余索取权和控 能性边界 向外移动。公司治理机制在 出，国家鼓励企业 自主创新 ，推动我 国 制权的配置来解决经理激励和选择问 很大程度上反映 了企业制度上 的创 产业升级和组织结构的调整 ，而信息技 题 的机制。特别是作为 自然风险承担 新 ；而人力资本与技术创新有着天然 术行业将成为推动我国经济发展的重 者的资本家的控制对选择最优企业家 的联系，尤其是对于信息技术这样一 要产业之一 。目前，我国IT行业还处于 及监督和约束经理至关重要。 个高度依赖技术进步的行业来说更是 发展阶段 ，探讨其公司治理与公司绩效 针对治理机制如何影响企业业绩 如此 ，其产品更新速度快，企业需要不 之间的关联机制，以及如何在激烈的市 的研究，这一问题并没有得到学者一致 断创新维持其竞争优势。人力资本与 场中保持竞争优势 ，对于信息技术行业 的结论 。Larker(1983)认为 ，治理机制 技术创新的关系主要表现在以下几个 长远的发展具有深远的意义。 是通过影响管理层行为 ，从而达到影响 方面 ：(1)人力资本 的积累是科技进步 研究公司治理与公司绩效的关联 公司绩效的 目的。Clae—ssensDjankov 的重要载体 ，技术的创新都是 由人创 机制 ，是提高公司绩效的关键。本文选 andLang(2000)在对亚洲市场进行研 造 的。(2)技术扩散是创新型人力资本 定的是信息技术行业 ，由于其行业的 究时发现：存在着大量的公司有交叉持 的充分条件。在其他条件相 同的条件 特殊性 ，我们引入高科技人才代表这 股和金字塔式的股权结构。这样的结构 下 ，人力资本存量即知识资本越大，技 个行业的典型特征 ，通过实证分析方 模式容易导致控股股东可以用很少的 术扩散速度越快 、范 围越广。(3)技术 法 ，用治理机制各要素代表公司治理 、 资本取得公司的控制权，更容易产生隧