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从美国对油价的承受力看“高油价”之持续戴家权田大地（中国石油集团经济技术研究中心）摘要虽然影响国际油价走势的因素众多，但是从根本上看，供需仍是决定性的因素，需求在供需平衡中又处于主导地位。美国作为世界头号石油消费大国，其年消费量占全球总消费量的四分之一，因此，美国在全球石油供需平衡中起着关键性作用。从美国国民经济对进口石油的承受能力，以及美国消费者个人石油消费支出的承受能力来看，当前的油价水平仍在其可承受的范围之内，还不能对美国的需求增长产生根本性的抑制作用，美国石油需求仍将适度增长。从名义价格来看，国际石油市场已进入高油价时期，虽然油价继续上扬的阻力已经较大，但油价仍有一定的上涨空间。依据历史经验，80美元/桶的油价水平将会对世界经济造成严重的负面影响，石油需求将会迅速下降，国际油价也可能随之大幅跌落。但从目前的国际石油市场的运作机制来看，油价进一步冲高至80美元/桶的可能性不大，大幅度回落到30美元/桶或以下水平的可能性则几乎不存在。关键词国际油价美国国民总收入个人可支配收入石油净进口量消费支出引言一般认为，影响国际油价的因素主要有石油需求、供应、库存、美元汇率、期货炒作，以及突发事件和政治因素等。对于当前的高油价成因，文献[1]进行了详细的论述，认为需求增长超出预期、剩余产能不足、供应增长乏力、石油库存偏低、投机基金炒作、美元汇率贬值、短期因素和突发事件，以及可能的政治阴影价格等，对油价的持续走高产生了决定性影响。然而，由于石油供应的增长滞后于需求的增长，因此在石油供需的基本格局中，需求处于主导性地位。目前，石油剩余产能不足是供需失衡的外在表现，石油库存偏低、短期因素和突发事件等因素，也都仅仅是短期的市场预期或炒作的缘由或借口，而非主导性因素，只有供需基本面的发展态势才是决定油价水平的根本性和决定性因素。因此，国际油价的走势归根到底还是取决于需求的发展态势。2004年，美国作为世界最大的石油消费国，其石油消费量达到2051.7万桶/日，约占全球石油消费总量的四分之一，并且是位居第二的中国石油消费量的三倍之多。从增量上来看，2004年美国石油消费较2003年增长了2.4%，OILPRICEFORAM约占全球需求增量的20%。此外，美国能源消费市场成熟且稳定，各种替代能源之间的竞争比较充分，消费者的消费倾向趋于理性。因此，其石油消费需求弹性较中国等还处于工业化初期的石油消费快速增长的国家而言，弹性要大的多。由于美国在全球石油市场供需平衡中发挥着关键性的作用，并且其石油市场已充分市场化，因此，从美国国民经济对进口石油的承受能力，以及美国消费者对个人石油消费支出的承受能力来考察美国石油需求的发展态势，进而分析国际油价的可能走势，具有一定的实际意义。击，美国经济陷入衰退，石油净进口量大幅减少，直到20世纪80年代中期以后净进口量才恢复增长。其间，年石油净进口量平均值为570万桶/日。虽然这一时期美国石油进口支出占国民总收入的比例随着石油净进口量的减少也迅速下降，但是石油进口支出占国民总收入的比例平均值仍高于历史总平均值0.3个百分点，为1.8%。第三阶段（1990～2001年）：这一时期美国石油净进口量呈现出稳步增长的势头，2001年净进口量达到1090万桶/日，较1990年净增长了51%。但是，同期美国石油进口支出占国民总收入的比例并没有相应增长，2000年的最高值也仅为1.4%，该期间的平均值低于历史总平均值0.5个百分点，只有1%。也可以说，20世纪90年代美国国民经济的持续稳定增长得益于这一时期的低油价。第四阶段（2002～2005年上半年）：从2002年至今，国际油价大幅上扬，美国原油进口到岸价也随之上涨。2002年1月，美国原油进口平均到岸价仅为17.29美元/桶，2005年4月已上涨至44.87美元/桶。值得注意的是，美国石油净进口量并没有随着油价的上涨而下降，仍保持了较快的增长态势。从年度看，2004年，美国石油净进口量达到1185.1万桶/日，较2002年净增了12.4%。从近期看，2005年以来高位运行的油价对美国石油净进口的影响也没有表现出来。2005年一季度，美国的石油净进口量为1187.8万桶/日，二季度进一步上升至1211.4万桶/日，分别较2004年同期增长了4.1%和2.5%。在油价不断走高的情况下，美国石油净进口量仍持续增长，这就造成美国石油进口支出占国民总收入比例也相应大幅度提高，2002年至2005年一季度的平均值为1.56%，稍高于历史平均值。其中2002年为1.12%，2003年为1.38%，2004年为1.76%，2005年一季度达到1.99%，从而达到20世纪90年代以来历史最高位。从美国石油进口支出占国民总收入比例的发展历程来看，在整个20世纪90年代，这一比例处于非正常的历史低位。