石油化工行业研究周报.pdfVIP

2016 年7 月24 日 证券研究报告 石油化工行业 研究周报 评级：增持 维持评级 行业研究周报 长期竞争力评级：等于行业均值 周报：页岩油复苏打压油价，LNG 进口快速增长，丁酮和黏 胶连续涨价 市场数据(人民币） 行业点评 行业优化平均市盈率 29.87 1. 国际油价：页岩油复苏打压油价 市场优化平均市盈率 16.48  上周油价震荡下行，上周布伦特期货结算均价为 46.54 美元/桶，周均价环 国金石油化工指数 3768.92 比下跌 0.66 美元/桶，跌幅 1.39%。上周 WTI 期货结算均价 44.75 美元/ 沪深300 指数 3225.16 桶，周均价环比下跌0.83 美元/桶，跌幅 1.83%。美国活跃钻机数量增加 14 上证指数 3012.82 台至371 台，最近两月增长数量52 台。总体看，短期原油市场利空因素强 深证成指 10709.07 于利多因素，油价仍处于震荡调整阶段。下半年油价近空远多。 中小板综指 11851.65 2. 国产LNG 成本倒挂，LNG 进口快速增加 国产 LNG 成本倒挂，低盈利使开工率继续降低：2015 年全国 LNG 加气站 2260 座，较 2014 年同比增长 15.19%，供应增加导致过剩，加之发改委调低 6218 5773 气价，部分省份 LNG 生产成本倒挂，盈利能力差，导致国产 LNG 开工较低， 5328 2016 年上半年开工率为39%，较2015 年下降1 个百分点。 4882 进口LNG 利差较大，未来LNG 贸易前景广阔：2016 年上半年进口LNG 均价为 4437 1.62 元/方，同比下降27%；7 月进口均价年内新低 1.5 元/方，环比降2%， 3991 同比降 12%。东亚 LNG 市场供需宽松，未来亚太 LNG 价格可能持续保持低 3546 4 4 4 4 位。进口LNG 利差扩大，2016 年1-6 月LNG 进口1150 万吨，同比增长21%。 2 2 2 2 7 0 1 4 0 1 0 0 3.化工市场：关注高景气度的丙烷脱氢、持续涨价的丁酮和黏胶 5 5 6 6 1 1 1 1  关注涨价板块：丁酮 7 月份以来已经涨 1200 元（24%）；PDH 价差 7 月份环 比涨5.1%，至 3679 元；供需改善粘胶短纤最近两周价格持续九天上涨，涨 国金行业 沪深300 幅1400 元（10.2%）。  上周石化产品价格上涨前三位的产品是丁酮（上涨 8.27%），黏胶短纤（上 涨 5.16%），环氧丙烷（上涨 5.09%）。上周石化产品价格下跌前三位的产品 相关报告 是ABS(下跌2.42%),聚乙烯（下跌2.34%），丙烷（下跌1.84%）。 1. 《周观点：南海、土耳其地缘动荡增