ch3-外汇与外汇汇率11.pptVIP

?简评 1. 利率平价说没有考虑交易成本。然而，交易成本却是很重要的因素。如果各种交易过高，就会影响套利收益，从而影响汇率与利率的关系。如果考虑交易成本，国际间的抛补套利活动在打到利率平价之前就会停止。 2. 利率平价说假定不存在资本流动障碍，假定资金能顺利，不受限制地在国际间流动。但实际上，资金在国际间流动会受到外汇管制和外汇市场不发达等因素的阻碍。目前，只有在少数国际金融中心才存在完善的期汇市场，资金流动所受限制也少。 3. 利率平价说还假定套利资金规模是无限的，故套利者能不断进行抛补套利，直到利率平价成立。 2017-12-11 （四）货币主义的汇率理论 货币主义汇率理论是随着固定汇率制的崩溃和浮动汇率制得以正式确立而产生的。它把汇率研究的注意力从经常项目转向了资本项目。具体内容包括：突出了货币因素在汇率决定过程中的作用；指出一国货币供给状况及货币政策同该国的汇率走势有着直接的联系 。 2017-12-11 20世纪70年代初期约翰逊、蒙代尔、弗兰克尔等经济学家以弗里德曼现代货币数量论为基础，创立了货币主义汇率论。货币主义汇率理论设立的前提是： （1）具备高度发达的资本市场，即存在资本的充分流动及本国于外国资产之间的充分可替代； （2）具备高效率的商品市场，商品的自由套购能保证“一价定律”在国际市场有效发挥作用； （3）具备高效率的外汇市场，市场参与者