周金涛投资报告-3中国经济即将触底：以产能周期和库存周期的逻辑.pdf

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 策略深度模板 证券研究报告 ·策略深度 中国经济即将触底 投资策略 ——以产能周期和库存周期的逻辑 产能周期的运行规律 产能周期的产生源于当期需求与当期供给的结构性错配，进而引 [table_invest] 周金涛 发产能扩张和减少的波动，这是产能周期波动的核心逻辑；产能 周期运行时间约8-12 年，一个产能周期往往包括1-2 个高点；随 zhoujintao@ 着中国工业化的深入，将逐步由“增长型产能周期”向“成熟型 010