金字塔结构、审计质量和管理层讨论与——会计重述视角.pdfVIP

审计研究 2013 年6 期 * 、 金字塔结构 审计质量和管理层讨论与分析 — ——基于会计重述视角 贺建刚 孙 铮 周友梅 【 】 ， 。 摘 要 在信息不确定性环境下 非财务信息的风险揭示功能受到广为关注 近年我国证监会强化了管 理层讨论与分析 ( MD＆A) 的披露监管，但针对其信息有用性研究的文献颇少 。本文以会计重述视角 ，检 验了 MD＆A 信息的市场决策有用性及其影响因素 。实证发现，MD＆A 披露为投资者决策提供 了增量信息 ， 同时金字塔控股及其 引发的现金流权 － 投 票权分 离度越大，审计质量越低时 ，MD＆A 信息有用性越高 ， 表明非财务披露机制有助于改善信息环境 ，在一定程度上具有 审计替代的信息治理功能 。此外 ，因业绩波 动性造成的信息风险，亏损公司披露的 MD＆A 信息有用性更高 。本文结论表明 ，在我国金字塔结构盛行 、 低质量外部审计需求的新兴转轨市场上 ，重视非财务信息披露具有积极意义 。 【 】 关键词 金字塔结构 审计质量 管理层讨论与分析 会计重述 、 一 引言 ， ， 会计信息包括财务与非财务信息 构成了资本市场的重要组成部分 现有文献也是更多地讨论和分析 。 ， ， ， 了传统财务信息的有用性 然而 囿于表内确认信息的固有局限性 随着信息环境不确定性的增强 单纯 ， (Luft ， 依赖财务信息已经不能满足投资者决策之需 由此非财务信息的有用性开始引起人们的日益关注 2009 ;Dhaliwal et al. ，2011)。 ， ， 诸多文献研究表明 非财务信息有助于改善信息环境不确定性 其有用性 、 、 、 、 体现在促进公司价值和未来盈余预测 降低外部融资成本 减少分析师盈利预测偏差 提高投资效率 识 。 ，Hanley Hoberg (2010 ) ， 别财务报表欺诈等方面 比如 和 运用内容分析法 发现上市公司招股说明书中 ， IPO 。Dhaliwal et al. (2011 ) 披露的非财务信息具有价值相关性 能够显著降低 的折价程度 以社会责任 ， ， 披露的非财务信息视角 发现社会责任信息降低了外部权益融资成本 吸引机构投资者投资和财务分析师 ， 。Brazel et al (2009) 的跟踪推荐 分析师盈利预测偏差也越小 发现审计师能够有效利用非财务信息来评 。 (2012 ) ， 估和识别财务报表欺诈 程新生等 则发现非财务信息