强实抑虚防控风险与监管协调-nifd国家金融与发展试验室.pdfVIP

论文 NO. 2017 年7 发表时间: 2017 年7 月26 日 强实抑虚、防控风险与监管协调 胡滨 尹振涛 摘要： 全国金融工作会议是党的十八大以来金融领域最 重要的一次盛会，为当前金融体制改革明确了基调与方向。 习近平总书记充分肯定了党的十八大以来我国金融改革发展 取得的重大成就，并提出了做好金融工作的四项重要原则， 即回归本源、优化结构、强化监管和市场导向。在以上重要 原则的指导下，中国金融体制改革和发展有了清晰的定位、 方向和路线，关键在于抓好全国金融工作会议精神的贯彻落 实。 声明：国家金融与发展实验室论文发表实验室工作人员的研究成果，以利于开展学术交 流与研讨。论文内容仅代表作者个人学术观点。如需引用，请注明来源为《国家金融与 发展实验室论文》。 1 金融业要强实抑虚、回归本源，提升服务实体经济质量 和水平 党的十八大以来，我国金融发展取得了显著成就，尤其 是银行业金融机构在全球排名位居前列，利率市场化和汇率 市场化形成机制改革初见成效，金融体系市场化程度和创新 活力不断提高，守住不发生系统性金融风险底线的能力显著 增强。这些成就的取得离不开我国国民经济发展和综合国力 水平的提高，更是实体经济强劲发展的表现。新常态下，我 国经济增速趋缓，实体经济面临新的严峻挑战，迫切要求金 融业发挥反哺作用，支持实体经济发展。 实体经济的良好发展是防范金融风险的根本，同时也是 化解金融风险最长效的方式。要引导资金回流至实体经济， 关键还在于实体经济本身的健康发展。不管是防范和处置金 融风险，还是金融危机中的救助，最终成本还是由实体经济 来负担。实体经济的提振，不但有利于帮助企业走出困境， 恢复企业经营活力，提高企业自救能力，还可以盘活存量资 产，提高违约风险的市场处置能力。守住不发生系统性金融 风险的底线，既要避免金融体系自身受到系统性冲击，也要 避免金融风险的负面冲击影响到实体经济，避免金融风险通 过信贷等渠道传递到实体经济，进一步对实体经济造成伤 害，甚至造成社会的不稳定。 习近平总书记指出，金融是实体经济的血脉，为实体经 济服务是金融的天职，是金融的宗旨，也是防范金融风险的 根本举措。全国金融工作会议还着重提出建设普惠金融体 系，加强对小微企业、“三农”和偏远地区的金融服务，推 进金融精准扶贫，鼓励发展绿色金融。同时，促进金融机构 2 降低经营成本，清理规范中间业务环节，避免变相抬高实体 经济融资成本。 把防控金融风险放到更加重要的位置，坚决守住不发生 系统性风险底线 习近平总书记指出，防止发生系统性金融风险是金融工 作的永恒主题。从理论上分析，中国金融体系的系统性风险 主要来自于三个方面。第一个方面是来自于宏观经济的变化 对于金融体系产生的系统性冲击。具体表现在经济增速放缓 所带来的银行部门的信贷风险和债券市场的违约风险，以及 可能引发的房地产泡沫风险和政府债务风险。第二个方面是 来自于金融体系内部不断积累的风险。主要表现为由于金融 混业经营发展和金融创新激励所带来的跨部门、跨机构型的 交叉性金融风险，即影子银行风险。第三个方面主要来自于 外部风险溢出。中国作为开放的大型经济体，客观上增加了 我国金融市场遭受外部冲击的可能性。同时，以上三类风险 并不是孤立存在的，极易通过风险叠加，产生共振效应，引 发更大规模和范围的系统性金融风险。 全国金融工作会议强调将主动防范化解系统性金融风险 放在更加重要的位置，并提出科学防范理念，形成识别、预 警、发现和处置机制，着力完善金融安全防线和风险应急处 置机制。会议提出仍要坚定执行稳健的货币政策及推动经济 去杠杆的决心，并把国有企业降杠杆作为重中之重，抓好处 置“僵尸企业”工作。严格规范金融市场交易行为，规范金 融综合经营和产融结合，加强互联网金融监管，强化金融机 构防范风险主体责任。 3 成立国务院金融稳定发展委员会，加强人民银行宏观审 慎管理 近年来，随着国际经济低迷，国内经济增速调整，经济 结构转型以及金融体系市场化改革的不断深入，再加之互联 网科技与金融的迅速融合，使得金融体系内部的风险开始显