新年棉花收储政策展望长期视点研究咨询部201022.pdfVIP

研究咨询部 2013-02-22 2009-09-17 长期视点 研究员： 新年度棉花收储政策展望 黄尚海 ：(027) 目前市场开始展望2013/2014 年度我国新年度棉花收储政策。本文将就 ：Huangsh1@ 明年收储政策的各种可能性进行分析，以期给企业经营一定的帮助。 联系人： 李 佳 ：(027) ：Lij@ 相关报告 请阅读最后一页重要声明 1 目前市场开始展望2013/2014 年度我国新年度棉花收储政策。本文将就明年收储政策的 各种可能性进行分析，以期给企业经营一定的帮助。 对新年度的收储政策，我们认为存在以下几种可能性：1、以一个固定价格敞开收购；2、 以一个固定价格部分收购；3、不收储，进行对棉农的直接补贴；4、其他方式。 一、收储价的空间 新年度如果出台收储政策，收储价的定价空间将比较重要，会直接影响年度棉价运行空 间。从政府的政策导向来看，维持 20400 元/吨的可能性较大。如果提高棉花收购价，一会 导致收购主体的资金成本压力，二会导致内外棉价格难以回归，损害下游纺织企业的利益。 如果降低收购价，可能会损害农民的利益，和国家提高农民收入的政策目标相违背。当然， 我们也认为适当下调收购价的可能性存在，但是空间不大，估计在400 元以内，即20000 元 /吨，不过可能性较小。 二、以一个固定价格敞开收购 1、概率：40% 我们认为以一个固定价格敞开收购的概率在 40%左右。由于近年敞开收购导致国储资金 占用比较厉害，同时国家掌握了大量棉花库存，消化的难度也较大。因此，近年继续敞开收 购的可能性变小。 2、影响：和2012 年情况基本一致 如果实行以一个固定价格敞开收购的方式，对市场的影响和 2012 年度几乎一样，收购 价对市场很有吸引力，棉花都将进入国储，国储价将成为天花板，而期货价格将主要运行在 国储价和现货价之间，现货价将成为底线，在19000 附近波动。 三、以一个固定价格部分收购 1、概率：40% 我们认为以一个固定价格部分收购的概率在 40%左右。一可以控制收储量，减轻收储主 体的压力；二可以适当对棉农进行支持。 2、影响：收储量将成为关键 部分收购的政策对市场的影响，收储量将成为关键。按 ICAC 预测，中国 2013/2014 年 度棉花产量在 615 万吨。如果国储收购定在400 万吨，那么市场上能够流通的主体等级棉花 将不多，对市场的影响将接近目前的市场。如果国储收购定在 300 万吨或以下，对市场的利 空因素就较大了。同时，我们还认为，国储收购新年度棉花的量还将根据今年抛储的量来决 2 请阅读最后一页重要声明