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外资银行并购与价值创造——新桥投资集团并购深发展的案例分析 2007年第3期 (总第367期) 南方金融 SouthChinaFinance No.3,2007 GeneralNo.367 外资银行并购与价值创造 —— 新桥投资集团并购深发展的案例分析 周小春,孙振东 (中山大学管理学院,广东广州510275) 摘要:本文在讨论了深发展引入国外投资者动因的基础上重点考察了新桥投资集团收购深发展的价值创造 情况.对本次并购公告日前后的股价反应的研究表明,并购能够在短期内增加深发展股东的财富;财务指标的研 究表明,并购当年深发展的业绩有所提升,但缺乏持续性;总体上看,本次并购实现了深发展并购的大部分目标, 但仍然是政府主导下的并购行为. 关键词:外资并购;价值创造;经营效率;EVA方法 中图分类号:F830文献标识码:A文章编号:1007—9041—2007(03)一0023—04 2004年5月31日,美国新桥投资集团作为战略 投资者正式进入深发展,并持有17.8%的股份,成为 深发展最大的股东.此次并购事件是中国证券历史上 的第一起外资并购上市银行事件,对于中国银行业的 发展具有深远的影响.由于并购事件的发生距离现在 已有两年多的时间,这样我们就可以考察此起并购对 深发展股东价值的影响以及引入国外战略投资者后对 深发展经营效率的影响.通过对本案例全面的分析和 讨论,还能帮助我们进一