第11期：今明二年(2012~2013年)公司投资策略建议第11期：今明二年(2012~2013年)公司投资策略建议.pdfVIP

投资环境分析简报 第 11期 编制单位：泛美投资部 编制时间：2012-1-13 今明二年（2012～2013年）公司投资策略建议 刚刚过去的2011年的中国宏观经济，有三大热点：最大的热点非严格调控下的房地 产业莫属，第二个热点要算是经营利润高得令人难以想象的金融产业了 （详见附件二《银 行成超级印钞机利润奇高 高利差赚钱遭炮轰》），第三个是实体经济的萧条与分化。 第一个热点，由于关乎人的居住需求，人人关注，而且房地产业在今后一、二年的短 期内呈下行趋势，几乎成为全国上下一致的看法，甚至越来越多的专家、学者及行内人士 的观点更为激进，认为中国的房地产业会以价量齐崩的方式硬着陆，完成整个行业的大洗 盘后再行上升发展。在中国金融圈内较有名气的经济学家、农行总行高级经济师何志成最 近发表的一篇文章—— 《专家称房价将迎来急跌楼市硬着陆势不可挡》（详见附件一）， 就是这类观点的典型代表。 如果说第一个热点，人人关注，孺归皆知，其中的道理大家都懂，至少也会略知一二， 那么，第二个热点所蕴含的深刻内容，所要表达的意义，就不会是人人都明白的了 （从上 述附后文章中的专家学者所给出的降低银行利润率的方案就可见一斑）。 2011年金融业高得惊人的经营利润，对于中国社会经济来说，具有里程碑式的意义！ 它表明经过30多年的经济市场化改革，中国的社会经济形态，开始跨入市场经济——也 就是资本主义经济的最高发展阶段——金融寡头垄断阶段了！这是市场经济发展的客观必 然规律，是任何人为的意志力量都不可能扭转的发展趋势。2011年，是中国经济开始走 ．．．．．．．．．．．．．． -1- 向市场经济的最高发展阶段——金融寡头垄断阶段的开始，这就是今年第二个经济热点所 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 蕴含的巨大标志性意义！ ．．．．．．．．．．． 第三个热点，则主要体现在传统实体产业的普遍不景气、部分战略新兴产业的不断强 化以及政府对实体产业转型升级的主观愿意的不断加强上。 我们不做纯粹的经济理论家，因为我们是企业，我们要做的是理论指导下的实干家。 如何在正确地把握经济发展的客观规律，敏锐地观察最新出现的经济现象的基础上，将这 些客观规律、经济现象充分利用起来，为我所用，使之成为企业实现快速发展、合理获利 的利器，这才是企业的最重要、最关键之处。 那么，我们应该怎样充分地利用好上述三个经济热点现象呢？特提出如下建议，谨供 公司领导决策参考： 一、针对第一个热点的建议： 我十分认同何志成对中国房地产业的地位及今后发展趋势的基本观点：中国的房地产 业会在2012年出现最惨烈的价量齐崩式的硬着陆，一大批房地产开发企业、房地产项目 会在这场硬着陆的惨剧中遭到无可避免的清洗。但是，正如何志成所说的那样，“但这个 “硬着陆”很可能就是 ‘一下子’，很快将触底反弹。为什么？中国经济无法承受房地产 市场的硬着陆。所谓的经济转型，寻找新的经济增长点，那是很遥远漫长的追寻。一个良 好的房地产市场，不仅是未来经济增长的主要源泉，也是启动内需的 ‘中枢产 ’，它连 接着上下游近50%的GDP。更重要的是，我们至今还找不到能够让劳动者 ‘剩余财富’保 值增值的市场，找不到能够使财产抵押贷款良性循环的抵押物。从这个意义上说，保障房、 经适房都难以替代商品房（因为它们不可能形成市场，更难以带动大消费）。房地产 ‘挑 大梁’是历史的选择。”。 当今中国的房地产 ，已发展成为极具中国特色的特殊经济行 ，它伴随改革开放而 诞生，“顶层设计”者的本意是通过住宅的产业化，来加快改善由于毛泽东时代的社会积 累主要用于国家工业化而使中国城市居民普遍过于困迫的居住环境，但后来的发展，逐步 地、越来越快地远离了它的本意，远离了居住是人类最基本的生活需要，是一个国家应给 -2- 予其公民的最基本的福利的国家道德准则，越