第七章 财务顾问与项目融资第七章 财务顾问与项目融资.pptVIP

第七章 财务顾问与项目融资 第一节 财务顾问 一、财务顾问概述 财务顾问一般包括： 分析研究 参谋建议 买卖代理 管理咨询 （一）投资银行开展财务顾问的动因 1、外在压力：客户/同业竞争者 2、内在动力：开拓创新，开展新业务 （二）投资银行开展顾问业务的意义 树立良好专业形象，打造信誉品牌 创造收益 形成核心人才竞争力 （三）投资银行执行财务顾问职能方式 直接式 间接式 二、投资银行财务顾问类型 证券发行、交易财务顾问 企业并购财务顾问 企业合资财务顾问 企业资产重组财务顾问 国有企业民营化财务顾问 企业发展战略和风险管理财务顾问 政府部门财务顾问 三、投资银行的财务顾问发展战略 大型投行的“一揽子服务”战略 中小型投资银行的“渐进式服务”战略 第二节 项目融资 一、项目融资概述 （一）项目融资的特征 项目作为单独的法人实体存在 项目融资是具有无追索或有限追索性质的融资方式 项目融资能够有效地将项目的风险与投资者或贷款人的风险进行分离 融资项目可以考虑安排成为非公司负债型融资结构 （二）项目融资和传统贷款方式的主要区别 1、从贷款对象上看，传统借贷均为项目主办人，以信用为联结点，融资以项目投资收益为联结点，向项目公司贷款，不向项目主办人贷款 2、从还款来源看，传统借贷承担无限责任，融资承担有限责任 3、从贷款担保上看，传统借贷有担保，项目融资较少提供 （三）项目融资的优缺点 优点： (1)对发起人无限追索权或有限追索权；(2)较高的财务杠杆比例；(3)政府不提供财政上的主权担保；(4)贷款人更倾向于提供进一步的资助；(5)资金来源多元化，担保风险分散(6)独立发起人的信用，易于新项目的筹资 项目融资的缺点： 成本高 耗时长? * * （四）项目融资的主要参与人 项目发起人 项目公司 项目投资者 项目融资顾问 贷款银行 承建商 供应商 承购商 其他参与人 （五）项目融资中的资金来源 大型商业银行 出口信贷 国家发展银行保险机构 国际金融机构贷款 顾客信贷 二、项目融资的风险阶段与规划步骤 （一）项目融资的风险阶段 设计建造阶段 初创阶段 营运阶段 （二）项目融资的规划步骤 事前可行性研究 规划设计 安排融资方式 事后的监督管理 三、项目融资备忘录 项目融资摘要 项目公司 资本结构 产品市场 行销策略 竞争环境 生产制造 组织结构 营运风险 财务资料 营运计划 四、项目融资的主要模式 （一）项目融资模式的基本结构可归纳为两种： 有限追索贷款或无限追索贷款，借款人以项目产品销售收入产生的净现金流偿还贷款 借款人直接以项目的产品偿还贷款，通过“产品支付”和“远期购买”的方式出让项目产出品的部分所有权给贷款人，最终转化为销售收入偿还贷款。 （二）项目融资模式的类型 产品支付 在项目投产后，项目公司不是以产品的销售收入来偿还债务，而是直接用产品来还本付息。 融资租赁? 融资租赁又称金融租赁，是指当项目单位需要添置技术设备而又缺乏资金时，由出租人代其购进或租进所需设备，然后再出租给项目单位使用，按期收回租金 * * 3、BOT模式 （1）BOT BOT是“build－operate－transfer”的缩写，意为“建设－经营－转让”，是私营企业参与基础设施建设，向社会提供公共服务的一种方式。 我国一般称其为“特许权”，是指政府部门就某个基础设施项目与私人企业（项目公司）签订特许权协议，授予签约方的私人企业来承担该基础设施项目的投资、融资、建设、经营与维护，在协议规定的特许期限内，这个私人企业向设施使用者收取适当的费用，由此来回收项目的投融资，建造、经营和维护成本并获取合理回报；政府部门则拥有对这一基础设施的监督权、调控权；特许期届满，签约方的私人企业将该基础设施无偿或有偿移交给政府部门 (2)BT BT是英文Build（建设）和Transfer（移交）缩写形式，意即“建设--移交”，是政府利用非政府资金来进行基础非经营性设施建设项目的一种融资模式。 BT模式是BOT模式的一种变换形式，指一个项目的运作通过项目公司总承包，融资、建设验收合格后移交给业主，业主向投资方支付项目总投资加上合理回报的过程。 BT模式的特点 1. BT模式仅适用于政府基础设施非经营性项目建设； 2. 政府利用的资金是非政府资金，是通过投资方融资的资金，融资的资金可以是银行的，也可以是其他金融机构或私有的，可以是外资的也可以是国内的； 3. BT模式仅是一种新的投资融资模式，BT模式的重点是B阶段； 4. 投资方在移交时不存在投资方在建成后进行经营，获取经营收入； 5. 政府按比例分期向投资方支付合同的约定总价。 五、投资银行在项目融资中的作用 评估风险、确定资金来源、减少风险、转移风险，