【金融研究】女性分析师关注与股价同步性.pdfVIP

2015 11 No. 11，2015 年第 期 ( 425 ) General No. 425 总第 期 女性分析师关注与股价同步性 伊志宏 李 颖 江轩宇 ( ， 100872 ; ， 030006 ; 中国人民大学商学院 北京 山西财经大学会计学院 山西太原 ， 100081) 中央财经大学会计学院 北京 : 2003 － 2012 A ， 摘 要 本文利用 年中国 股上市公司数据 研究女性分析师关注对上市公 。 : ，(1) 司股价同步性的影响 研究发现 与男性相比 女性分析师关注与股价同步性的负向关 ;(2) ， ， 系更显著 女性分析师具有留学经历的比例更大 工作更努力 且其留学经历及努力程度 ;(3) ， 有助于进一步降低股价同步性 女性分析师的盈余预测更谨慎 且女性的关注加剧了分 。 析师谨慎性与股价同步性的负向关系 这表明女性分析师向市场提供了更为丰富的公司特 ， 、 。 质信息 且个人能力 努力程度及性格特征是其挖掘更多公司特质信息的重要原因 本文的 ， 研究对于正确认识女性分析师在资本市场中的作用 以及促进资本市场信息效率的提高具 有重要的理论和现实意义。 : ; ; ; ; 关键词 女性分析师 股价同步性 留学经历 努力程度 性格特征 JEL 分类号:G14 ，G24 ，J44 文献标识码:A 文章编号:1002 － 7246 (2015)11 － 0175 － 15 、 一 引 言 ， 、 ， 证券分析师凭借专业技能 通过信息的搜集 加工及传播 在现代资本市场中扮演着 。 ， 重要的信息中介角色 但学术界对于分析师是否能够有效提供公司特质信息 提高市场 信息效率却一直存在争议: (Chan and 一派观点认为分析师主要提供了行业层面的信息 Hameed ，2006); 而另一派观点却发现分析师的活动使得股票价格包含了更多公司特质信 ( ，2007 ;Liu ，20 11)。Xu et al． (20 13) 息 朱红军等 为解决上述争论提供了一个有益的视 收稿日期:2014 － 07 － 04