第八章投资基本分析.pptVIP

5.财务报表分析的方法 （1）比较分析法： 按比较对象分类（和谁比）： a与本企业历史比，即不同时期（2到10年）指标相比，也称“趋势分析”。 b与同类企业比，即与行业平均数或竞争对手比较，也称“横向比较”。 c与计划预算比，即实际执行结果与计划指标比较，也称“差异分析”。 按比较内容分类： a比较会计要素的总量 b比较结构百分比 c比较财务比率 （2）因素分析法 a差额分析法; b指标分解法; c连环替代法; d定基替代法 6．财务报表分析的局限性 （1）财务报表本身的局限性 （2）财务报表的真实性问题 （三）财务指标分析 1.变现（或偿债）能力比率 2.资产管理比率 3.负债比率 4.盈利能力比率 5.净收益分析（专门针对上市公司） 6.每股净资产 （1）每股净资产，是期末净资产（即股东权益）与年度末普通股份总数的比值，亦称为每股账面价值或每股权益。 （2）把每股净资产和每股市价联系起来，可以说明市场对公司资产质量的评价。反映每股市价和每股净资产关系的比率，称为市净率。 （四）现金流量分析 1.现金流量表的主要作用 （1）提供本期现金流量的实际数据； （2）提供评价本期收益质量的信息； （3）有助于评价企业的财务弹性； （4）有助于评价企业的流动性； （5）用于预测企业的未来现金流量。 2.现金流量的结构分析 包括流入结构、流出结构、和流入流出比分析。 （1）流入结构分析：总流入结构和三项活动（经营、投资和筹资）流入的内部结构分析 （2）流出结构分析 ：总流出结构和三项活动流出的内部结构分析 （3）流入流出比分析 3.流动性分析 4.获取现金能力分析 5.财务弹性分析 6.收益质量分析 财务报表分析需注意的要点 1）使用的报表数据要准确可靠 2）财务比例分析的数据是历史的，当用于 预测未来时，应根据实际情况进行调整 3）报表数据是静态的，进行财务分析时应 结合宏观经济形势、行业特点、季节性 因数等作客观现实的分析 一般而言，投资者通过财务报表分析可以获得以下信息： ????1、投资者通过将某上市公司的每股收益与该上市公司所处行业每股收益的平均水平进行比较，从而确定哪些公司的业绩低于或高于同行业平均水平。????2、投资者通过比较某上市公司不同时期的每股收益，以发现公司存在的问题。????3、利润和股息的账面价值可作为股息贴现模型的参数。????4、上市公司债券投资者可以用公司的财务报表估计公司是否存在破产、不能按期支付利息和到期无法还本的风险。????5、上市公司股票投资者可以用公司的财务报表分析公司的财务风险、市场风险和经营管理风险以确定股票投资的资金成本。 基本分析的局限性： 一是难以把握股票市场短期内的波动； 二是无法把握证券买卖的时机； 三是不适用于短线投资。 因为基本分析法提倡注重公司研究，强调市场以外的基本因素对证券价格的影响，而对市场本身的规律很少考虑、了解了基本分析的特点和局限性，证券投资分析人员才能更为灵活地运用这种分析方法。 巴菲特的投资格言 第一条规则：永远不要亏损； 第二条规则：永远不要忘记第一条。 投资并非一个智商为160的人就一定能击败智商为130的人的游戏。 对于大多数投资者而言，重要的不是他知道什么，而是清楚的知道自己不知道什么。 困难不在于接受新思想，而在于摆脱旧思想。 时间是优秀企业的朋友，却是平庸企业的敌人 以一般的价格买入一家非同一般的好公司，远远胜过用非同一般的价格买下一家一般的公司。 最终，我们的经济命运将取决于我们所拥有的公司的经济命运，无论我们的所有权是部分的还是全部的。 市场先生是你的仆人，而不是你的向导。 在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。 从短期来看，股市是一个投票机；而从长期来看，股市是一个称重机。 我宁要模糊的正确，也不要精确的错误。 我从来没有见过能够预测股市走势的人。 对我来说，市场狂跌反而是重大的利好消息。 无人对股票感兴趣之日，正是你应对股票感兴趣之时。 对于每一笔投资，你都应当有勇气和信心将你净资产的10%以上投入。 多元化是针对无知的一种保护。 把频繁交易的机构称为投资者，就如同把经常体验一夜情的人成为浪漫主义者一样荒谬。 如果你不愿意拥有一只股票十年，那就不要考虑拥有它十分钟。 我最喜欢持有一只股票的时间期限是：永远 巴菲特的6个基本原则 选股原则：寻找超级明星企业 估值原则：长期现金流量折现 市场原则：市场是仆人而非向导 买价原则：安全边际是成功基石 组合原则：集中投资于少数股票 持有原则：长期持有优秀企业股票 * * * * * （四）其他常见的分类方法 1. 指数分类法:一些金融服务机构或证券交易所为了