宏源证 券-2009年房地产行业投资策略.pdfVIP

  2008 研究报告 2008年11 月27日         杨国华     2009 年投资策略 电话：010   增持（上调）   Email ：yangguohua@   政府救市仍存预期,市场有望 09 年见底  房地产业/深度研究   行业数据行业数据        投资要点：投资要点：     股票家数（家）  110    总市值（亿元）  4822.21    08 年三季度宏观经济加速下滑，深层原因是房地产行业投资增速大幅下降。 流通市值（亿元）  2733.39    3 季度经济减速明显加强，第二产业增速放缓是拖累经济的主要原因，其中 重点公司（家）  5    与房地产行业密切相关的重工业增速更是快速下滑。其直接原因是 3 季度房 重点公司占行业市 值比重  27.87%    地产投资增速大幅下滑，商品房施工面积和新开工面积增速出现负增长。      市场表现     救市政策将在 09 年二季度开始陆续显现效果。此次救市政策力度空前。研 10% 2100   究历史上五种手段（首付款比例变化、购房贷款利率变化、通过言论改变预 0% 期的策略、货币供应量变化、商品房供应量变化）对需求的影响时滞，推断 1680 -10% 救市政策可能在 09 年二季度开始刺激需求增长。