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2010 年 2 月 4 日 保利地产（600048）年报点评： 评级： 推 荐 经营稳定，业绩将持续保持增长 投资要点： 所属行业： 房地产 2009年公司实现营业收入约 229.87亿元，实现净利润 35.19亿元，分别较上年 增长 48.11%和 57.19%；09 年实现每股收益 1.06 元，高于我们前期估计的 0.92元。 行业评级： 推 荐 2009年度向股东进行利润分配的预案为，拟每 10股派现金红利 1元(含税)，并转增 3 股。 公司项目 09年累计竣工面积达到 376.78万方，09累计开工面积达到 563.79万 股价数据 过去 6 个月区间 （元） 18.38 -27.52 方、累计签约面积达到 526.69万方。储备项目剩余可结算规划建筑面积在 3712万方 左右。 股本结构 总市值（亿元） 700 流通市值（亿元） 634 公司实际负债水平较低，偿债能力较强。短期借款与一年内到期的非流动负债合 总股本（亿股） 35.2 计仅为39.98亿元，占总金融机构借款的比例从上年的19.08 %下降至本年的14.02%。 流通 A 股（亿股） 31.88 截至2009年底，公司负债总额为628.7亿元，其中不需要实际偿还的预收账款为298.3 B 股（万股） - 亿元，占总负债的 47.45%。 股价表现图: 46 3000 报告期内，公司抓住市场机遇，加大土地储备和建设投入，经营规模和资产规模 41 2500 快速增长，截至 2009年底，公司总资产达 898.3亿元，比上年末增长 67.49%。由于 36 2000 09年公司销售喜人，目前每股预收帐款达到 6.06 元每股，公司为来业绩具备良好的 31 1500 稳定成长性。 26 1000 21 500 16 0 报告期内，公司创造了销售业绩的新纪录。2009 年公司实现房地产签约面积 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 0 - - - - - - - - - - - - 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 526.69 万平方米，签约金额 433.82 亿元。2009 年，公司成为国内唯一一