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企业无形资本的战略控制 企业无形资本的战略控制 陈 梅 摘 要：文章首先从无形资本的内涵，以及管理控制、内部控制和战略控制的内涵挖掘出企业无形 资本战略控制的内涵，即无形资本的战略控制是指无形资本作为企业的战略资源 ，具有内在的高不 确定性和价值增值性。为了防范它的价值损伤风险，有效实现其价值增值，应由以企业董事会主导 的，其他管理层参加的控制主体 ，对无形资本的价值投资、价值评估、价值实现等的全过程进行全面 控制。其次从无形资本的价值评估、计量与报告、投资与管理对无形资本战略控制方式做 了总结。 最后分析了无形资本的控制效果，并指出了无形资本战略控制需要进～步研究的问题。 关键词 ：无形资本；战略控制；战略风险；战略价值 DOI：10．3773／j．issn．1006—4885．201112．058 中图分类号 ：C935 文献标识码 ：A 文章编号：1002—9753(2011)12—0058—14 1 引言 在以知识要素为基础的生产和竞争环境中，企业价值创造所需要的关键资源已经 从硬性的物质资本和金融资本转变为无形资本。企业的竞争优势从成本控制转向多 种资源优化配置的战略竞争，竞争已经从传统的金融资本积累、物质资本投资和规模 扩张转向通过渠道投资、人力资本、客户关系、供应商关系等无形资本获得，即无形资 本成为公司的主要价值驱动因素。 Hirschey，Weygandt(1985)研究了广告支出与研发支出对公司未来价值的影响， 结果发现广告投资具有 1至5年的增殖效果，增加 1单位广告开支使公司未来市值上 升约7单位。¨j。Sougiannis(1994)研究结果发现公司每增加 1元的研发支出，将使公 司之后的7年产生2元会计利润，并创造 5元市场价值，证实了股价与研发费用具有 基金项 目：国家自然基金项目，中国博士后特别基金资助项 目(200902542)。 作者简介：陈梅 (1974一)，新疆奇台人，东北财经大学会计学院中国内部控制研究中心副研究员，研究方向：企业 财务与管理控制。 58科学决策 201112 企业无形资本的战略控制 正的相关性 。公司价值来 自于有形资本的部分只占到 10％一50％，而另外50％的 价值则由无形资本所创造。但依据现行会计准则，公司的无形资本大多数因本身较高 的不确定性，其真实价值难以评估而被列为当期费用，造成许多无形资本无法呈现在 资本负债表中，导致外部投资者无法完整获取无形资本信息而产生信息不对称。将无 形资本资本化的公司比无形资本未资本化的公司能更好的反映出股价的信息，即当无 形资本能够资本化而反映在财务报表中时，能够较好的降低管理者与投资者之间的信 息不对称，并使得市场股价能够较好反映 出公司的真实价值。Healy，Myers，Howe (2002)以美国制药业为研究对象，探讨研发支出与公司未来盈余和公司价值的相关 程度，研究结果发现，当公司研发成功且将研究支出予以资本化时，财务报表的价值相 关性更高 。Lev(2001)则认为无形资本 占公司价值的比重愈高，相对造成信息不对 称的程度更严重，主要原 因在于财务报表对于无形资本相关信息的报道缺乏相 关性 。 由无形资本对公司价值创造和公司股价的价值相关性可看出，如果能将公司无形 资本正式识别，将其价值形成过程做全面反映报告，并对无形资本价值侵蚀的相关风 险进行有效控制，将是提升企业价值的更为：积极有效的途径。甲骨文公司将其核心业 务从原来的ERP业务拓展到现在包括战略供应关系、重大客户关系等企业外部社会 资源的信息化控制，这本质上就是将原来对：企业