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企业无形资产的会计信息披露与其股票价值测算关系研究 吴丽莉 51 (仲恺农业技术学院广州 0225) 摘要：随着我国经济活动的国际化和资本市场的不断完善，投资者不但越来越 重视企业会计报表，而且还把报表反映的各种有用会计信息作为投资决策的依据。在 资本市场的投资活动中，投资者通过资产负债表信息了解企业的财政状况，特别是通 过读解企业的资产项目及其账面价值，可以预测企业的未来收益及测算企业的股票价 值，从而做出科学投资决策行为。因此，为了使投资者更准确地把握企业的投资价值， 必须客观分析无形资产的确认及账面价值计量等无形资产会计信息特征的同时，研究 分析企业无形资产的会计信息披露与其股票价值测算关系。 1、引言 在市场经济的竞争及投资者自我决策责任环境下，随着我国经济的国际化资本市场的迅速发 展，越来越多的投资者参与企业的财务投资，由此企业会计的重要职能是为投资者提供有用的决 策信息。投资者一般通过企业公开披露的财务报表信息，综合了解企业的财务状况从而做出对企 业进行投资与否的投资决策行为。投资者在分析企业财务报表时，从会计记录信息中发现企业过 去的经济活动事实、现在的财政状况、经营成果及获得经营成果能力、资金管理等情况，从而根 据这些会计信息，综合判断企业未来的经济收益及测算企业的股票价值，做出合理可行的投资决 策。 企业持有的资产是给企业未来带来经济收益的资源，也就是企业持有的资产价值越多，表明 将来获得经济利益就越大。特别由于无形资产及其会计信息具有特殊性特征：一是在资产负债表 上被确认及计量的无形资产价值部分，主要是交易取得无形资产的成本，而不是其经济价值；二 是超过收益力的资本化和自创无形资产的价值部分并没有在报表上反映，而这部分价值将在企业 未来的生产经营中实现现金收益，对投资者来说表现为未来投资价值。 因此，通过分析无形资产账面价值与未来投资价值，使更多的投资者在关注企业的财务报告 及会计报表信息时，不仅要分析现在企业的财务状况和盈利能力、了解企业的每股收益情况及每 股净资产，还要了解企业总资产中无形资产价值及价值构成情况。具体分析企业无形资产与企业 的其它生产经营要素配合作用产生的可以预测的潜在经济价值效果，即把握这潜在经济价值效果 在企业未来运作中能得到收益实现的可能性，进而科学估算企业的股票价格及企业投资价值。 2、无形资产的会计信息特征 投资者在利用会计报表信息进行决策时，必须了解企业无形资产会计信息特征。根据企业无 形资产会计制度形成的无形资产会计信息，无论在资产负债表上作为资产确认及计量的账面价值 信息，还是账面价值隐含的投资价值信息，都与企业未来收益预测及投资价值相关。 2．1无形资产确认及计量的会计信息特征 9_33 由于企业会计制度规定无形资产确认及价值计量，实际上体现的是确定成本发生制，也 就是说有购入无形资产支付了成本时，该项无形资产就被确认、支付成本部分就被计量为无形资 产的账面价值，并且无形资产账面价值实际就是企业未来应该摊销的费用。可见，在会计报表上 反映的无形资产账簿价值额，不是该无形资产能给企业未来带来的经济价值量，是企业未来应该 摊销的费用额。从这一点出发企业无形资产账面价值越低，未来所需分摊的费用就越少，影响企 业未来利益减少因素就少。而企业之所以购入或确认某项无形资产，主要是这项无形资产有较高 确定性的未来收益。 2．2无形资产账面价值隐含的投资价值 企业会计报表上无形资产的相关信息，客观上账面价值反映着该企业取得无形资产项目及价 值金额，实质上表示了该项无形资产预测能够为企业未来带来超过成本以上的经济收益，即具有 潜在经济价值信息。企业取得无形资产正是因为其存在潜在、又可以预测的经济价值，而该经济 价值能在企业未来生产经营运作过程中得以实现的收益。加上由于许可权、专利权、商标权、著 作权、土地使用权及商誉等无形资产具有没有实物形态的客观性特征，由此导致企业存在无形资 产项目及资产价额无法或者过小确认，形成账外无形资产性。 因此，投资者在关注企业的财务报告及会计报表时，不仅要分析现在企业的财务状况及盈利 能力、了解