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国际金融公司中国节能减排融资 项目案例研究 政策简报 | 第 4 期 | 2011 年 4 月 目录 1. 中国节能减排融资的政策背景 1 2. 能效融资现状及模式 4 3. 项目运作模式分析 10 4. 案例分析 16 5. 项目评估 22 6. 项目启示及政策建议 25 1 1. 中国节能减排融资的政策背景 中国政府应对气候变化的意识在过去几年内快速提高，从中央政府至地方政府陆续 出台了一系列政策鼓励低碳技术及产业发展，促进国家经济转型。金融业作为国家经济 中的重要组成部分，也积极参与其中。在国家政策的指导下，以内资银行为代表的金融 机构减少了对两高贷款的增量和存量，同时加大对能效项目、低碳产业、清洁技术的扶 持力度。但是贷款业务转向过程中也存在一定的问题和风险，如新技术和新行业在技术 上不成熟、企业规模较小、固定资产比重低、市场及还款能力不确定等。以市场规律来 看，低碳产业的规模化发展最终要依靠私有资本的大规模介入，但在初期风险较高时， 需要公共资金进行有效拉动。如何以公共资金带动私有资本，有效降低投资风险、稳定 收益，国际金融公司（以下简称：IFC）的中国节能减排融资项目（以下简称：CHUEE 项目）是一个比较成功案例，这个模式既有效地带动了商业银行资本，又协助合作银行 控制融资项目的技术风险，并引入专业节能服务公司参与其中。 本案例研究旨在通过对 IFC CHUEE 项目的运作模式进行深入分析并在总结其成功经 验的基础上，进一步探讨此项目在国内大规模运用的可操作性，通过扩大内资银行的参 与范围和其所产生的规模化效应，来大力推动创建此类能效项目的可持续融资渠道，在 减少中国温室气体排放的同时，为中国清洁技术的发展和经济转型提供政策参考。 能效融资中所涉及的能效范畴主要可分为三大类：高碳改造、能效升级和无碳替 代。高碳改造包括节能减排，如企业高排放锅炉的改造；能效升级包括以新材料、新装 备、新工艺等升级原有设备；无碳替代则包括以新能源，如核能、风能、太阳能或生物 能直接替代原有火力发电方式等。三大类如果再进行细分，则包括 300 多个细分行业和 领域。国家在“十一五”规划前后陆续出台的一些列政策基本涵盖了这三个大类别。 国家发改委自 2004 年提出的产业节能宏观政策、2005 国务院颁布的“十一五”规 划等，出发点主要是推动节能减排技术的实施，明确限制与鼓励的产业及技术类别，并 试图为建立以市场机制为基础的融资方式进行初步探索。这些政策为 IFC 在 2006 年在 中国设计 CHUEE 项目提供了政策基础。 银行作为国家实施经济调控的主要机构之一，银行信贷作为国家实施经济调控的主 要金融手段之一，从一开始便被提到了战略性的位置上。例如环保总局、银监会等机构 联合发文，要求通过金融信贷建立环境准入门槛，并通过信贷发放进行行业结构调整。 银监会在 2007 年的措施中更是提出了有差别的激励与约束措施，以及在落实节能减排 信贷过程中的风险控制、授信程序与规范等问题。商业银行的参与最终将帮助节能减排 行业走向市场化机制。但银行内部整体上缺少节能减排方面的技术专家，有些能效项目 又存在规模小、时间长等问题，因此银行的行动相对迟缓，不知如何防范风险。 2006 年，IFC 应财政部之邀设立的 CHUEE 项目直指能效贷款中最