建材行业研究方法（PPT 39页）-水泥行业研究方法探讨.pptVIP

成本分析（深加工玻璃-汽车玻璃） 原片浮法玻璃40% PVB膜30% 折旧10% 人工5-6% 其他15% 玻璃行业研究逻辑链条 —— 行业分析部分 * 行业现状、趋势之特点 行业所处生命周期：处于快速成长期 行业集中度偏低 、企业平均规模偏小 产业链前后端结构欠合理，前重后轻 前端浮法玻璃进入门槛偏低，缺乏政策有效引导 前端景气波动频繁、后端持续成长可待 节能政策推动产业链前后端产出结构的变化 玻璃行业研究逻辑链条 —— 行业分析部分 * 玻璃公司分析的关键点 业务结构：收入来源构成、业务链构成 竞争优势：强大的加工业务、一体化、差异化、内部管理 发展战略：是否清晰、是否与公司特点相吻合、是否符合行业发展之特点 内部管理：成本费用控制是否得力、资产营运效率是否领先行业 增长之驱动力：规模扩张、景气提升、产业链一体化、管理提升 玻璃行业研究逻辑链条 —— 公司分析部分 * 具备上下游一体化的产业链 一体化玻璃企业有利于平滑浮法玻璃景气的频繁波动以及充分受益深加工玻璃的蓬勃发展 有利于避免单一业务环节所面临的风险和提升一体化服务优势 良好的内部管理 成本费用控制能力 资产管理及营运效率 较强的下游业务或较大的业务差异化 较强的下游业务有利于依此构筑起与竞争对手相比较高的竞争门槛 业务差异化经营策略主要体现在高级浮法玻璃、异种浮法玻璃方面 玻璃行业研究逻辑链