金融同业拆款利率.ppt

第三章 金融市場與利率 第一節 金融市場型態 第一節 金融市場型態 第三節 金融機構 美國 1933 年制訂「格拉斯－史帝構法案 (Glass-Steagall Act)」，將銀行分為「商業銀行 」與「投資銀行」。 美國國會 1999 年廢除「格拉斯－史帝構法案」，同年 11 月通過「金融服務現代化法案 (Gramm-Leach-Bliley Act)」，允許業者同時經營各類金融業務。 台灣原本亦禁止商業銀行從事證券業務 ，2000 年 11 月實施「金融合併法」，2001 年 11 月實施「金融控股公司法」，允許業者提供各種金融商品及服務。 第四節 利率 ? 例、[收益線與利率因子] 美國 1 年期國庫券及 10 年期政府債券利率： 美國政府債券收益線 第五節 景氣循環 3. 投資銀行與證券業 (1) 投資銀行 貝爾斯坦公司 Bear Stearns 瑞士銀行 UBS Warburg 李蒙兄弟公司 Lehman Brothers 瑞士信貸第一波士頓 Credit Suisse First Boston 德意志銀行 Deutsche Ausgleichsbank 高曼公司 Goldman Sachs (花旗) 美邦公司 Smith Barney 摩根銀行 JP Morgan 摩根史坦利公司 Morgan Stanley Dean Witter 美商美林公司 Merril Lynch 中文名稱 英文名稱 世界著名之投資銀行 台灣證券市場基本結構 (2) 證券業 證券期貨局：為證券市場之主管機關，隸屬「金融監督管理委員會」(2004 年 7 月成立) 。 台灣證券交易所：證券商集中競價買賣已上市之證券。 櫃檯買賣中心：非營利財團法人，負責店頭市場證券之撮合與買賣。 ? 承銷商 (Underwriter)：協助企業發行證券。 ? 自營商 (Dealer)：自行從事證券買賣。 方式： 包銷 (Firm Commitment)與代銷 (Best Effort)。 ? 經紀商 (Broker)：投資人買賣證券之中介者 。 證券商： 證券服務事業： ? 證券投資信託事業：發行受益憑證 (共同基金)，從事證券投資，一般簡稱為「投信」。 ? 證券投資顧問事業：提供證券顧問諮詢，台灣 2000 年開放「全權委託投資業務」 (代客操作)。 ? 證券金融事業：經營證券「融資」及「融券」業務，提供投資人所需的款券信用融通。 ? 證券集保事業：「台灣證券集中保管股份有限公司 (Taiwan Securities Central Depositary Co.)」負責有價證券之保管、帳簿劃撥及代辦股務。 4. 保險業 保險業可分為「人壽」及「產物」保險兩大類。 票券金融業 ? 台灣 1976 年為了建立貨幣市場，特許中興、國際、中華等三家票券金融公司成立。 ? 專門從事國庫券 (TB)、商業本票 (CP)、銀行承兌匯票 (BA)、可轉讓定期存單 (NCD) 之買賣。 ? 1994 年金融自由化，政府宣佈開放票券金融公司，打破寡佔局面，票券公司股價受挫。 5. 週邊金融事業 ? 租賃公司 (Lease Companies)：區分為營業性租賃 (Operating Leases) 及資本性租賃 (Capital Leases)。 ? 應收帳款承購業務 (Factoring)：公司將本身的應收帳款出售給財務公司，由其來收款。 ? 融資公司 (Finance Companies)：性質類似於銀行，但主要從事小額融資之業務 (如消費品)。 財務評等與資料：標準普爾公司 (Standard and Poors) 、慕迪公司 (Moodys) 、美商鄧白氏公司 (Dun Bradstreet)。 ? 其他： 1. 利率之種類 ? 基本放款利率 (Prime Rate)：銀行貸款給主要客戶之利率。 ? 金融同業拆款利率：銀行間的借貸利率。 ? 貼現率 (Discount Rate)：金融機構向中央銀行融資取得現金時，央行所設定的利率。 ? 票券利率：票券市場工具 (TB、CP、BA) 之利率。 ? 證券質押利率：以證券為質押品向銀行貸款之利率。 名目利率 = 實質利率 + 通貨膨脹溢酬 + 違約風險溢酬 + 到期日風險溢酬 + 流動性溢酬。 i nom = i real + IP + DRP + MRP + LP ? 實質利率 (Real Rate)：是指在完全沒有風險情況下的利率，在現實生活中是觀察不到的。 ? 通貨膨脹溢酬 (Inflation Premium)：當物價上漲，借出資金者將要求獲得補償，將促使利率上升。 以「消費者物價指數 (CPI)」計算通貨膨脹率： 2. 利率之決定因