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创业板上市公司分析系列之二 创业板高新技术企业上市公司 分析报告 二0一0年三月 目 录 一． 高新技术企业界定 3 二． 高新技术企业分析 3 三． 基本情况一览表 5 四．具体公司分析 6 1.深圳市赛为智能股份有限公司 6 2.北京华力创通科技股份有限公司 7 3.湖北台基半导体股份有限公司 8 4.深圳天源迪科信息技术股份有限公司 9 5.北京合康亿盛变频科技股份有限公司 10 6.珠海世纪鼎利通信科技股份有限公司 12 7.厦门三五互联科技股份有限公司 13 8.深圳市中青宝网网络科技股份有限公司 14 9.珠海欧比特控制工程股份有限公司 15 10.东方财富信息股份有限公司 16 11.苏州恒久光电科技股份有限公司 17 12.福建中能电气股份有限公司 18 13.北京海兰信数据科技股份有限公司 20 一． 高新技术企业界定 本研究选取的高新技术企业主要包括：计算机、输配电及电子元器件相关行业。相较于传统产业而言，这些产业的特点是规模不大，成长性较好，技术含量较高。 高新技术企业分析 销售收入分析 销售规模普遍不大，在1亿元-2亿元之间，而且有部分公司的销售收入在1亿元以下，最低额为中青宝的5367万元（最近一个会计年度数据），统计情况如下表2-1所示： 图表2-1：销售收入分布统计 销售规模 T年（上报材料时的完整会计年度） T-1年（上报材料的前一个完整会计年度） 1亿元以下 2 6 1-1.5亿元 6 4 1.5-2亿元 4 3 2亿元以上 1 0 均 值（万元） 13,874.00 9,645.33 销售收入的增长速度较快，大多数公司年均增长速度在50%以上，凸显了创业板对公司成长性的要求，见图表2-2； 图表2-2：销售收入年增长率统计 销售增长率 T年（上报材料时的完整会计年度） T-1年（上报材料的前一个完整会计年度） 10%-20% 4 1 20%-30% 1 4 30%-50% 2 2 50%以上 6 6 均 值 59.38% 68.50% 虽然这些公司销售额绝对值不大，但基本都是细分行业的前三名，各公司细分行业排名统计如图表2-3所示。因此，创业板上市公司必须在细分行业内排名靠前。 图表2-3：公司市场地位统计 企 业 国内市场份额 国内企业排名 赛为智能 0.41% 第十一位，排前面基本已经上市 华力创通 主导产品10.40% 第一名 台基股份 15.57% 第一名 天源迪科 12.90% 第二名，第一名刚在中小板上市 合康变频 约10% 第二名，含外资企业第三名 世纪鼎利 1.03% 移动网络优化国内前三 三五互联 3.65% 尚没有统计数据 中 青 宝 不详 第二梯队第5位，第一梯队均已上市 欧 比 特 4.88% 第一名 东方财富 不详 综合排名20位，财经类第3位 苏州恒久 12% 第一名，含外资第二位 中能电气 26% 第一名 海 兰 信 5% 第一名，国内其他主要为国外产品代理商 净利润分析 净利润额大多在3000万以上，都保持净利润逐年增加的态势，见统计图表2-4： 图表2-4：净利润分布统计 净利润 T年（上报材料时的完整会计年度） T-1年（上报材料的前一个完整会计年度） 1000万元以下 0 1 1000-2000万元 0 4 2000-3000万元 5 4 3000万元以上 8 4 均值 3389.23 2161.88 每股收益反映了企业每单位资产的盈利情况，能够更直接的反映企业的盈利能力，统计情况如2-5所示： 图表2-5：每股收益统计 每股收益 T年（上报材料时的完整会计年度） T-1年（上报材料的前一个完整会计年度） 0.2元以下 0　 3 0.2-0.3元 0　 1 0.3-0.4元 2 2 0.4-0.5元 3 2 0.5元以上 8 5 均值 0.59 0.44 从上述统计数据来看，虽然销售规模不大，净利润确较高，意味着这些公司的毛利率和净利率均很高，体现了技术优势的特点，也反映了创业板对创新、对盈利能力的要求。 股本结构分析 从这些公司股本结构来看，大多为自然人控股+创投的模式，整体来看，创业板对股本结构模式并没有明显的偏好，见图表2-6所示；从上市前股本规模多来看，都在四千万以上，最大为东方财富的1.4亿股。 图表2-6：股本结构统计 股本结构模式 企业数量 自然人控股+创投 8 法人控股+创投 4 全自然人 1 合计 13 技术分析 作为高新技术企业，必然强调技术