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恒基地产发展与盈利能力分析 内容摘要：本文通过对恒基房地产(集团)股份有限公司2011年——2012年财务报表的分析、有关财务比率分析，借以发现恒基房地产(集团)股份有限公司存在的问题及原因，提出有关解决问题的建议。 关键词：企业财务报表；分析 Henderson real estate company financial statement analysis Abstract: this article through to the Henderson real estate (group) co., LTD. 2011-2012 financial statement analysis, the relevant financial ratio analysis, so as to find the Henderson real estate (group) co., LTD. The existing problems and reasons, put forward the suggestion to solve the problem. Keywords: enterprise financial statements; Analysis of the 目 录 一、公司财务报表分析 1 （一） 公司资产负债表分析 1 （二）利润表的分析 3 （三）现金流量表的分析 4 二、财务比率分析 5 （一）偿债能力财务比率分析 5 （二）营运能力财务比率分析 7 （三）获利能力财务比率分析 8 （四）现金流量财务比率 8 三、问题与建议 10 （一）关于长期偿债能力问题与建议 10 （二）公司过高的资产周转率问题与建议 10 （三）2015 年经营计划建议 10 四、规避财务风险的有效措施 11 （一）客观分析评价宏观环境及其变化，提高其企业适应能力与应变能力 11 （二）适度负债，优化资本结构 11 （三）加速流动资金的周转 11 （四）建立健全有效的财务风险控制机制 12 参考文献 12  恒基地产集团成立于1976年，自1981年于香港上市，至今已发展成为一家具领导地位之地产发展集团，业务遍及香港和内地。 集团致力建设高素质之新型住宅及商业项目，并屡获殊荣，其中具代表性之项目包括香港国际金融中心综合发展项目，和北京环球金融中心等城市地标，以及卓越非凡的豪华住宅如天汇、嘉亨湾和比华利山别墅等。 图1 恒基地产公司短期偿债能力及同行业平均值比较图 （1）流动比率 从图1可以看出2012年企业流动比率实际值高于2011年实际值，说明了企业的短期偿债能力比上年提高了。而2012年企业的流动比率实际值也是高于行业平均值的，这说明该企业的短期偿债能力超过行业平均值。但也要注意过高的流动比率也表明了企业在流动资产上占用的资金过多了，将对企业提高盈利能力产生不利影响。 （2）速动比率 从图1恒基公司2012年速动比率高于2011年实际值，而2012年的速动比率是高于行业平均值，这说明企业的短期偿债能力高于行业平均水平的偿债能力。 （3）现金比率 恒基公司2012年现金比率比2011年增长了，说明了企业用现金偿还短期债务的能力增强了。2012年的现金比率与行业平均相比有所下降，这说明相对行业而言，企业用现金偿还短期债务的能力有所降低。 通过图1分析可以看出，2012年恒基公司虽现金比率略低于行业平均值，但由于流动比率，速动比率均远超于行业平均水平，说明公司的短期偿债能力较强。 2．长期偿债能力财务比率分析 根据恒基地产公司2011年--2012年财务报表数据计算得出下图。 图2 恒基地产公司长期偿债能力及同行业平均比较图 （1）资产负债率 资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要指标。与2011年同期相比，2012年恒基资产负债率略有增长，企业的财务风险比较稳定。与行业平均值相比2012年恒基公司的资产负债率比行业平均值要略高一点。这说明企业的长期偿债方面要引起注意，注意在快速扩张的同时控制负债规模的能力。 （2）产权比率 产权比率与资产负债率都是衡量长期偿债能力的，具有相同的意义，产权比率主要揭示债务资本与权益资本的相互关系。如图2所示，2012年的产权比率为269.61%与2011年同期相比增长了34.31个百分点（269.61-235.30），说明了企业财务结构的风险性有所提高。与行业平均值相比，2012年恒基公司的产权比率比行业平均值大，因此可见恒基公司资本结构是高风险的财务结构。 （3）有形净值债务率 有形净值债务率主要是用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力。与2011