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建材行业：需求有保障，小行业也有大发展—PCCP行业研究报告 相关报告： 《国统股份（002205）：受益新疆能源基地建设》 2010 年 10 月 21 日 《国统股份（002205）：上半年净利润同比增长 55.67%》 2010 年 8 月 10 日 《青龙管业（002457）：深耕区域市场，受益水利 工程建设》 2010 年 7 月 9日 行业深度研究 报告日期：2010 年 11 月 5 日 需求有保障，小行业也有大发展 ――PCCP 行业研究报告 增持（首次）建材/PCCP 行业指数与相关市场指数比较 行业指数近一年走势图 联系人：天相建材组 010 zhangmin@txsec4 服务热线 010 服务邮箱 service@txsec 本报告关注点： z 全国输水工程建设长期拉动PCCP需求； z 行业政策、销售模式有利于龙头企业发展； z 区域性供水需求推动上市公司业绩增长。 投资要点： z PCCP长期需求有保障。我国水资源分布不平衡，工业发展、 城市化进程加剧了部分地区的水资源短缺。跨区域调水将长 期拉动对输水管道的需求；第二水源地建设、旧管网改造是 输水管道的另一重大市场。PCCP融合了水泥管的抗腐蚀性和 钢管的抗压抗渗性，更适用于高工压、大口径输水工程，国 家政策支持DNgt;1200mm PCCP在输水工程中应用。 z PCCP需求稳步增长，大口径输水管市场竞争相对缓和。据统 计2009年PCCP产量达到1500km，近四年产量已超过过去十几 年产量，PCCP产量近几年迅速放大并稳步增长。受产品、产 能影响，目前行业竞争呈阶梯分布。行业前列的企业可生产 DN2200-4000mm 大口径PCCP，同时拥有丰富的大工程经验， 在大型工程竞标中具有明显优势。小口径输水管市场聚集了 许多中小型企业，且产品须与其他种类输水管竞争，竞争较 为激烈。 z 新疆、京津唐地区PCCP市场空间巨大。选取新疆、京津唐作 为重点研究区域。新疆地区将建设西部能源基地，计划建设 5个煤电煤化工基地，但煤化工耗水量较高，新疆煤炭资源 与水资源分布不协调，发展煤化工势必将拉动该地区输水工 程建设。京津唐地区工业发达、人口密度高，是我国严重缺 水地区之一，且水资源供应结构不合理。地区工业发展和南 水北调供水将直接促进地区内管网铺设和旧管网改造。 z 投资机会。目前行业内上市公司有国统股份（002205）、青 龙管业（002457）。国统股份是行业龙头企业，为行业投资 首选，公司在新疆PCCP市场拥有明显竞争优势，将直接受益 新疆输水工程建设，公司在东部地区将建立4个生产基地， 产能布局合理；青龙管业在宁夏及周边省市输水管市场享有 良好的声誉，市场占有率第一，公司兼有塑管业务，集中在 宁夏地区，在该市场认可度高，并具有明显成本优势。 z 风险提示：区域PCCP需求波动风险；钢材价格上涨风险。 2诚信源于独立，专业创造价值 行 业 深 度 研 究 .txsec ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 目? 录? 1.? 调水工程、管网改造保障 PCCP需求?...........................................................................................?4? 1.1我国水资源分布严重不平衡?..............................................................................................................................................?4? 1.2? 区域调水是解决水资源短缺的有效方式?.........................................................................................................................?5? 1.3第二水源地建设、城市管网改造是另一个广阔市场?..................