建筑施工企业财务风险防范研究.docVIP

精品论文 参考文献 建筑施工企业财务风险防范研究 王宏发/中铁大桥局集团第五工程有限公司财务部 【摘　要】随着我国综合国力的增强和经济全球化脚步的加快,建筑施工企业有了迅猛的发展，但建筑施工企业在不断发展的同时，也承受着市场竞争的巨大压力，建筑施工企业所面临的财务风险也随之加剧，进而影响建筑施工企业长远持续发展。本文通过对财务预警理论的阐述，通过聚类分析法的Q型分类方法和Fisher判别分析法构建契合建筑施工企业的多变量财务预警模型。然后提出加强建筑施工企业融资管理的措施，对建筑施工企业防范财务风险，化解财务危机具有十分重要的意义。 【关键词】建筑施工企业；聚类分析法；Fisher判别法；财务风险预警 一、引言 伴随着经济发展，“城市化”进程的加快，我国的建筑施工企业有了快速发展，建筑产业在经济发展中起着重要的作用，同其他行业广泛联系，相互促进，推动我国经济的发展。但是，在建筑施工企业快速发展的同时，企业发展的问题也逐渐暴露，包括建筑行业竞争激烈、市场监管主体缺位、监管手段落后、融资困难等等。企业发展问题的不断积累，会在不同程度上给建筑施工企业造成财务风险和财务危机，影响企业的正常经营。因此，建立一套施工企业财务风险控制体系是十分必要的。 二、文献综述 财务风险的防范对公司的发展有重要的预警作用，国内外学者对此研究非常重视，研究成果也非常丰富。 Fitzpatrick（1932）以19家公司为样本，通过运用单个财务指标将样本划分为破产和非破产两组，最后发现对公司财务风险最具解释力的是净利润/股东权益以及股东权益/负债。Beaver（1966）则发现对公司财务风险判断最好的变量是现金流/总负债。但是单变量模型所反映的内容有限，对判断公司的财务状况比较片面，因此多变量模型逐渐发展起来。 Altman（1968）将多个变量并入一个函数方程，最终推导出五个财务指标来对企业的财务风险状况进行判别。接下来，Haldeman和Narayanan（1977），Collins（1980），Platt（1991）也运用了类似的方法进行研究。 Ohlson（1980）则首先采用Logit方法对公司进行破产预测，结果发现四种影响企业破产概率的变量：资本结构、公司规模、业绩和目前的融资能力。Gentry，Newbold and Whitford（1985）；Casey and Bartczak（1985）也采用类似的Logit模型进行研究。 国内的学者自2000年之后，对企业财务风险预警指标的研究也逐渐增多。姜秀华（2001）研究得出结论，导致公司被ST的财务表象主要是其他应收款和短期借款。程涛（2002）从财务指标角度和现金流量角度分别构建财务风险预警模型。本文则着重针对我国的上市建筑施工企业的财务数据，运用聚类分析法中的Q型聚类和判别分析法构建契合行业的财务风险预警模型。 三、指标选取以及数据说明 文章选取了沪深两市的27家建筑装饰和建筑材料行业的企业作为样本企业，这些企业的主营业务集中在工、民建；工程承包；轨道交通建设领域（如表1所示）。 表1 27家上市建筑施工类企业 财务风险预警模型的构建是基于财务指标的选择，财务指标选取的越准确、全面，越能较为准确地反映出公司所面对的财务状况，构建起预测精准的财务风险预警模型。根据现有文献，并结合建筑施工公司发展的实际，本文主要选取了反映公司营运能力、盈利能力、股东获利能力、现金流量能力以及偿债能力方面的20个指标（即20个变量），具体指标见下表： 表2 上市建筑施工类企业财务指标选择 本文的样本企业的选择来自于同花顺金融服务网，企业的财务数据来源于国泰君安数据库的样本企业2012年年报。 四、实证分析 （一）聚类分析 聚类分析是将一批样本（变量），根据其特征，按照在性质上的亲疏程度在没有先验知识的情况下进行自动分类，产生多个分类结果。其中本文所用到的Q型聚类是对样本进行聚类，使具有相似特征的样本聚集在一起，使差异大的样本分离开来。同一群组内，样本之间相似度尽量高，不同群组间样本的差异度尽量高。 本文用spss18.0依据所选取的20个财务数据（20个变量），对27家上市建筑施工企业进行聚类分析。 图1 碎石图 根据聚类表（表3），可以画出碎石图（图1）。图1中，随着类的不断形成，类数目不断减少，类间的距离在逐渐增