--华夏基金06年下半年投资策略报告股票投资部06年7月1日.pptVIP

华夏基金06年下半年投资策略报告 股票投资部 06年7月1日;第一部分;市场大幅上升的内在驱动因素;领涨行业及其驱动因素;来源：华夏基金;第二部分;全部工业企业利润增长趋势。1-5月利润同比增长25.5%，大宗商品价格的高涨、消费的加速增长、国内投资的反弹是工业利润快速增长的原因。 A 股上市公司净利润YoY 增长情况。03年利润高速增长52%，04年利润增长36.5%，05年利润下降1.7%。05年1季度利润增长9.3%，06年1季度利润下降16%。 差别原因。A股代表性不强，缺乏石油、电信、银行，钢铁、石化权重过大。 1-4月行业利润增长趋势。快速增长的行业主要为有色、石油等资源类行业；设备制造；食品饮料等消费服务业。利润下降的主要是石化、黑色金属、化工。;06年1季度利润增长与股价涨跌比较数据来源，华夏基金;未来利润趋势与投资机会;估值;宏观趋势偏向，经济增长周期的担心正在向长经济增长的预期转变，将在很大程度上改变整个股市的估值。 市场预期对于行业选择偏好的影响，宏观调控的预期使得投资者更加偏好消费服务，对银行、房地产、投资品等行业的投资热情下降。 产业政策偏向，鼓励节能环保、替代能源、先进设备制造、新农村建设、消费服务，限制钢铁、电解铝等高耗能、高污染的产业。 制度预期，股改：治理结构改善、优质资产注入、业绩改善。;下半年股票市场展望;第三部分;策略矩阵;海外牛市里的明星企