我国原油尧煤炭和天然气的价格波动关系的研究.docVIP

精品论文 参考文献 我国原油尧煤炭和天然气的价格波动关系的研究 Study on Price Fluctuation Relationship of Crude Oil, Coal and Natural Gas in China院The Empirical Analysis Based on DCC-MVGARCH Model吴婷WU Ting（中国矿业大学管理学院，徐州221116）（School of Management，China University of Mining amp; Technology，Xuzhou 221116，China） 　　摘要 院本文以原油、煤、天然气的价格收益率作为研究对象，运用DCC-MVGARCH 模型，得出能源价格波动的动态相关系数，通过实证分析发现能源价格波动性的关系。结果表明,原油市场和煤炭市场波动性的动态相关系数随时间发展不断增长，原油市场和天然气市场波动性的相关系数比较稳定，煤炭市场和天然气市场波动性也比较稳定。 　　Abstract: Setting the earnings price ratio of crude oil, coal and natural gas price as the study objects, through DCC-MVGARCHmodel, this paper gets the dynamic correlation coefficient of energy price fluctuation and finds the relationship of energy prices volatility bypractical example. The conclusion show that the dynamic correlation coefficient of the crude oil market and the coal market volatility iscontinuously increasing as time goes on, the correlation coefficient of crude oil and natural gas market volatility of the market is relativelystable, so does the volatility of coal market and the natural gas market. 　　关键词院价格收益率；DCC-MVGARCH 模型；动态相关系数；波动性Key words: earnings price ratio；DCC-MVGARCH model；the dynamic correlation coefficient；volatility中图分类号院F014.31 文献标识码院A 文章编号院1006-4311（2014）19-0011-03 　　0 引言 　　能源是人类活动的物质基础，同时也是人类社会发展的重要组成部分。在当今社会，全世界共同关心的问题之一是能源问题。随着中国经济体制改革的不断深入和我国工业化步伐的加快，能源在国民经济中发展中发挥着重要作用。能源价格也因此成为关乎国计民生的重要问题。 　　从世界范围看，国外学者对能源价格关系给予了很高的关注度。Serletis 和Herbert(1999)[1]以北美天然气、燃料油和电力市场作为研究对象，他们主要分析能源市场之间的关系，发现北美天然气和燃料油价格是非平稳时间序列，但电力价格具有平稳性，进而通过向量误差修正模型分析出天然气和燃料油市场的长期关系和短期关系，发现了两个市场之间有效的套利机制。Serletis 和Rangel-Ruiz(2004)[2]则以北美天然气和原油市场是否具有共同的变化趋势或周期特征来进行研究，发现两个市场没有显著的共同特征。 　　国内学者对能源价格的研究也比较多。近些年，国内很多学者研究了煤炭价格与石油价格的关系。焦建玲、范英、张九天、魏一鸣(2004)[4]的中国原油价格与国际原油价格的互动关系研究则进一步分析了我国原油价格与国际原油价格的基本走势，以及两者之间的双向因果关系。周茂荣、石兵兵(2008)[5]探讨了亚太市场、欧洲市场、美英市场这三大市场的LNG、石油、天然气价格之间的关系，预测出了石油的长期价格。 　　纵观国内学者对能源价格的研究，大多数集中在研究能源价格定价机制，以及能源价格之间的关系，但对能源价格波动性的关联则并不太多。因此，本文将就能源价格波动性作出详细阐述。 　　1 研究的主要方法 　　 　　 　　 　　图1、2、3 分别反应了原油市场和煤炭市场之间、原油市场和天然气市场之间、煤炭市场和天然气市场之