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内部控制与财务管理专题
自由现金流量封私立罩校管逼之意涵
林江亮 宋曼罅
摘要
本文参考Penrnan(2007)之自由现金流量打算公式，束种算台湾各私立大肇校院之自由现金流
量，以迥蹄模式分析探封自由现金流量持有舆私校成畏横台、监督效果舆代理同题之同的丽聊性·
研究糖果颞示，自由现金流量持有舆成畏棱台蠲没有颢著之丽骄性，而其舆盛督效果及代理罔
题之简有直接颢著的脯傈·然而在探讨成畏棱台、监督效果及代理同题三者之网保畴，本文袋现代
理圈题之殿重程度畲影警到私校的成畏檄舍舆监督效果·在高代理同题檬本中，自由现金流量舆成
畏檄畲舆监督效果有颢著的负向鞠保：反之，在低代理蠲题檬本中，自由现金流量舆成畏横台舆监
督效果属正向丽保，遭藕示代理蠲题之存在造成了私校成畏横舍舆监督效果之夤面影警。
明键字：私立睾校、自由现金流量、代理同题
for
ofFreeCashFlow
Implication
PrivateUniversitiesand
Colleges’Operation
Sung,Min-Chuen
Li扎Chiang—Liang
Abstract
to cashflow
Werefertheformulafounded flee universities
byPenman(2007)tocompute ofprivate
used
and the to effect，or
colleges，andregressions growth agency
distinguishopportunities，monitoring
onewill existenceinthe universitiesand
which be
problems private colleges．
Underthe resultsshowthatfreecashflowdoesnothave effecton
model，the
empirical significantly
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