美国股市及如何上市.ppt

* * * 美国市场介绍及如何在美国上市 中国企业海外资本市场现状 * 700余家中国企业分布在不同的资本市场,其中互联网企业近五十余家 在美上市的中国公司 * 中国公司选择在美上市的原因 规范的市场操作程序，基本没有人为限制，因而上市的实际成本更为低廉。 企业建立了国际化的资本运作平台，为后续的兼并收购、融资、退出提供了工具和舞台。 企业声望的提高。成为纳斯达克上市企业所带来的商誉和企业形象，是投入1000万元广告费也不能带来的。 ? 吸引高质量的管理和技术人才。当前企业竞争从本质上来讲就是人才竞争，在成为纳斯达克或纽交所上市企业后，企业商誉和职工期权将成为人才竞争过程中的重要法。 美国市场提供了良好的退出机制。根据不同的市场和企业自身的情况，大致上可以有如下的退出方法：二级发售（Secondary Offering）、限制性股票出售、职工股权分配计划等。而中国或香港市场不能提供完全的退出机制。 上市企业有良好的融资渠道。关于在美国借壳上市后的融资渠道也很宽泛，有权益性融资和债权融资两个方向。权益性融资包括新股增发、二级发售、远期凭证、资本私募以及其它SEC豁免的资金募集方法，债务性融资则包括银行贷款和债券发行。 * * 美国证券市场概况 美国拥有全球最大的资本市场，聚集着10兆亿美元的游资 股票日成交量达30多亿股，日成交金额达数百亿美元，占全球总成交量的55％以上 美国证券市场 纽约证券交易所 OTCBB 特大型企业海外上市的重要市场 采用美国会计准则，监管非常严格，对信息披露要求很高 如能满足美国证监会的要求在纽约证交所上市，公司估值一般可获得一定的溢价 美国投资者熟悉的公司可在该市场获得很强的后续融资能力 具有增长潜力的公司 高科技、新能源公司 美国证券交易所 NASDAQ市场 具有增长潜力的公司 盈利规模较小或尚无盈利 全国板 小资本版 纽约交易所(Euronext)—综合/大型蓝筹 * 金融 20% 传统工业 18% 消费服务 13% 消费品工业 11% 能源 8% 原材料 7% 医疗保健 5% 高科技 5% 公共事业 5% 通信 3% 其他 4% 纳斯达克交易所--高科技网络 * 金融 26% 电讯及高科技 26% 消费用品 16% 传统工业 12% 健康保健类 11% 能源 4% 原材料 2% 其他 3% * 纽交所主要上市规则 纽约交易所（非美国公司标准一） 考核项目 盈利要求 市值/现金流 最低市值 最少公众持股量 最少公众股东人数 公司须在最近3个财政年度里连续盈利，最近两年每年不少于2500万美元，3 年累计不少 于1亿美元 。或 公众股市场价值不低于1亿美元； 在全球各上市市场的总市值不低于5亿美元 250万股 持有100股以上的公众股股东不少于5000人 全球总市值不低于5亿美元且最近12个月销售收入不低于1亿美元的公司，最近三年经营活动现金流合计达到1亿美元，且最近两年中每年的经营活动现金流须达到2500万美元；或 全球总市值不低于7.5亿美元的公司，最近一个会计年度销售收入不低于 7500万美元 * NASDAQ主要上市规则 股票市值达到7500万美元 总资产和销售收入皆达到7500万美元 无要求 最近1年或过往3年中的2年的税前利润达到100万美元 盈利要求 全球板(Global Market) 须满足以下三个标准中任一标准即可 无要求 3000万美元 1500万美元 最低净资产 标准ＩＩＩ 标准ＩＩ 标准Ｉ 考核项目 最少公众持股量 110万股 110万股 110万股 * NASDAQ主要上市规则 2000万美元 1800万美元 800万美元 最低公众 持股市值 4家 400家 3家 400名 3家 最少做市商数 400名 最少公众 股东人数 全球板(Global Market) 须满足以下三个标准中任一标准即可 考核项目 标准ＩＩＩ 标准ＩＩ 标准Ｉ 无要求 2年 无要求 业务记录 * NASDAQ主要上市规则 最近1年或过往3年中的2年的税前利润达到75万美元 无要求 无要求 盈利要求 资本板(Capital Market) 须满足以下三个标准中任一标准即可 400万美元 500万美元 最低净资产 标准ＩＩＩ 标准ＩＩ 标准Ｉ 考核项目 昭示板(OTCBB) 无要求 无要求 最少公众持股量 100万股 100万股 100万股 无要求 400万美元 * NASDAQ主要上市规则 1500万美元 1500万美元 1500万美元 最低公众 持股市值 3家 300家 3家 300名 3家 最少做市商数 300名 最少公众 股东人数 考核项目 昭示板(OTCBB) 标准ＩＩＩ 标准ＩＩ 标准Ｉ 无要求 无要求 3家 无要求