我国房地产上市公司资本结构影响因素研讨.pdfVIP

指导小组成员： 戴炳然 教授 罗秀妹 副教授 侯力强 副教授 我国房地产上市公司资本结构影响因素研究 摘要 自MM定理开始，资本结构一直是理论界讨论的焦点问题。如何选择资本 结构是现代金融、财务学界反复研究的“资本结构之谜。由于我国资本市场起 步不久，资本市场发展不平衡，公司治理机制尚有缺陷，各个行业本身的法律体 制也不健全，我国上市公司的资本结构影响因素问题就更为复杂。房地产行业是 关系国计民生的重要行业，整个房地产开发过程所涉及的金融工具也是除金融行 业之外最为丰富、多样的，因此研究房地产行业资本结构影响因素问题，对于理 解房地产企业融资偏好，以及控制金融风险都有着非常重要的理论和实践意义。 本文首先阐述了整个研究的框架、思路以及创新点，随后，对于资本结构理 论，特别是资本结构影响因素理论的发展进行了重点回顾。由于本文的研究对象 是中国房地产行业，因此，在第三章，还阐述了中国房地产开发企业所能使用的 金融工具，以及其融资偏好。最后，建立了关于房地产上市公司资本结构影响因 素的静态面板模型，对一系列杠杆比率进行了相关性分析，并对结果进行了深入 的讨论。 关键词：房地产资本结构影响因素MM理论 中图分类号：F293．33 2 我国房地产上市公司资本结构影响冈素研究 Abstract the ofMM issue s缸1lcturehasbeena Eversince of appearancetheory,thecapital financial tomakea shucturedecisionhas spotlightamong professionals．Howcapital called‘the ithasbeen afew since been capital咖C1舭enigma’．Sinceonly years China’S marketcameinto of marketwas capital been，thedevelopment capital oflisted Was thereare unbalanced，thecorporate flawed，and governancecompanies still faultinessesinthelaw isevenmoredifficultto the many system，it studycapital ofChina’Slisted is relatedtothe snuctur．e estate industryclosely